Genus Weekly In Focus - Répondre aux préoccupations liées à COVID-19 Semaine 8

Leslie Cliff : [00:00:01] Bienvenue à tous dans notre vidéo du vendredi de Genus, c'est moi, c'est la huitième semaine que nous faisons cela, et j'espère que bientôt vous serez trop occupés un vendredi soir pour regarder cette vidéo. J'espère que le Dr Henry nous a fait avancer dans la bonne direction. Mais nous sommes ici aujourd'hui et cette semaine, Wayne, a été fascinante. L'une des choses que j'aime dans ce secteur, c'est qu'il est si intéressant. Cette semaine, le VIX, dont nous avons parlé la semaine dernière, est une mesure de la volatilité. Il s'agit d'une mesure de la volatilité et du risque, qui a culminé à 80 à la mi-mars, est passé de 40 cette semaine pour clôturer à 27. Une tonne de risques a donc été retirée du marché cette semaine et le marché a augmenté cette semaine et est remonté à vingt-neuf cents. C'est là qu'il a rebondi sur les niveaux les plus bas. Mais il y a beaucoup de mauvaises nouvelles. Ce qui se passe

Wayne Wachell: [00:00:57] Premièrement, le marché boursier est une machine à actualiser l'information. Elle ne tient pas compte des informations six à neuf mois à l'avance. Il regarde donc, il a vu un point de réflexion mince dans le côté économique et le virus. Et il passe à autre chose, premièrement. Deuxièmement, il y a eu, vous le savez, beaucoup d'argent imprimé. La masse monétaire a augmenté de 25 % d'une année sur l'autre. Le gouvernement jette l'argent par les fenêtres. Mais au bout du compte, nous parlons de six ou sept milliards d'euros. Je ne peux pas oublier de compter maintenant les billions de dollars que vous allez dépenser dans les prochains temps et les gens commencent à retourner au travail. Nous arrivons à ce point d'inflexion. Et, vous savez, nous voyons les gens retourner au travail. Aujourd'hui, les membres de notre équipe ont cherché à savoir qui sont les gagnants de cette pandémie de grippe A (COVID-19). Pouvez-vous imaginer un meilleur scénario pour la technologie que ce qui vient de se passer ? C'est impossible. En fait, nous assistons à une accélération de la technologie, qui se met en place plus rapidement que ce qui était prévu dans cinq ans. Les grands gagnants sont donc les technologies. Et oui, les soins de santé. Ont-ils été les grands gagnants ? Oui. Oh, les services de communication, les télécommunications. Tout le monde utilise Zoom, tout le monde utilise l'ordinateur pour améliorer sa vitesse d'accès à Internet. Autre gagnant, les biens de consommation de base. Ont-ils été gagnants ? Tout le monde achète de l'eau de Javel et stocke des choses dans sa maison. Il y a donc eu de grands gagnants. C'est ce qui m'a vraiment interpellé dans toute cette discussion sur la pandémie, c'était différent, il y avait des gagnants et de grands, grands, grands perdants, évidemment. Et il y a eu aussi des tragédies, qu'il ne faut pas dissimuler. Mais si vous regardez les gagnants, il y a environ 60 % du marché boursier américain qui, si le COVID s'arrêtait demain, ont commencé à perdre ce qui aurait été un bon environnement pour eux. Et si vous commencez à additionner, vous savez, tous les emplois perdus dans les hôtels, les restaurants et Carnival Cruises, cela représente environ cinq pour cent de la capitalisation boursière globale des États-Unis. Donc, si vous arrêtez, j'écoute aujourd'hui CNBC, et ils donnent des coups de pied dans la fourmilière et disent à quel point les choses vont mal dans l'hôtellerie et le marché est en hausse. Et c'est parce que la capitalisation boursière est très faible pour ce segment. L'impact est important. Il est évident que cela aura des répercussions sur le marché. Et cela concerne l'aspect financier. Pour moi, c'est la clé de voûte. C'est un élément crucial de l'ensemble du marché. Et nous devons le surveiller. Certains secteurs se portent très bien. C'est le cas de la majorité du marché américain. Au Canada, la situation n'est pas aussi bonne. Au Canada, les secteurs gagnants représentent environ 20 % de l'ensemble du marché, car notre économie repose sur les ressources naturelles. Et nos banques sont si grandes qu'elles représentent encore 30 % du marché global. Cela ne va donc pas dans le sens d'une performance relative du Canada par rapport aux États-Unis.

Leslie Cliff : [00:03:45] D'accord. Ils informent les clients de leur positionnement. Nous sommes donc entièrement pondérés en actions. Quel que soit votre indice de référence, vous avez probablement raison. Et ce n'est généralement pas agressif, compte tenu de l'enthousiasme de Wayne.

Wayne Wachell: [00:04:01] Mais il y a encore des choses à craindre. J'essaie de justifier où nous en sommes aujourd'hui.

Leslie Cliff : [00:04:06] C'est très bien.

Wayne Wachell: [00:04:06] Alors ne soyons pas, vous savez, ne regardons pas le courant principal et les problèmes qui sont derrière nous ou ce que le marché attend et qui sont les gagnants dans ce domaine. Ne regardons pas le Main stream et les problèmes qui sont derrière nous ou ce que le marché attend et qui sont les gagnants dans cet espace.

Leslie Cliff: [00:04:15] C'est vrai. Et vraiment, personne ne sait ce qui va se passer. Les analystes ne donnent même pas d'indications sur ce que seront les bénéfices l'année prochaine pour la majorité des actions, le S&P 500. Nous ne savons pas s'il y aura des perturbations alimentaires. Nous ignorons beaucoup de choses. Ce que je veux dire, c'est que si le marché baisse à partir d'aujourd'hui, et nous voyons beaucoup de justifications pour cela, mais s'il baisse, nous avons des liquidités dans les portefeuilles des gens pour acheter et nous serons acheteurs. Il ne faut donc pas que l'enthousiasme de Wayne vous fasse croire que nous sommes vraiment agressifs. Nous revenons simplement au niveau de vos politiques. Merci pour cela, Wayne. C'est très bien. Ma deuxième question est d'ordre géopolitique. Ce n'est probablement pas une question juste, mais je suis tellement curieux de connaître la réponse et il n'y a pas vraiment de réponse. Quoi qu'il en soit, il s'agit de la Chine et des États-Unis et de la manière dont ils ont entretenu, pendant quelques décennies, une relation symbiotique nerveuse mais stable qui les a aidés tous les deux à stimuler leurs économies. Cela s'est arrêté il y a un an ou deux, lorsque les tarifs douaniers et les pratiques commerciales déloyales ont été révélés au grand jour. Ensuite, alors que nous étions en quelque sorte au courant et que même le serveur Zoom, les serveurs sont en Chine. Clause de la panthère. Un excellent livre qu'il faut lire si vous ne l'avez pas encore fait. Et puis, bien sûr, le virus de la grippe a commencé en Chine. Y a-t-il eu dissimulation ou non ? Et la route à travers le monde, bla, bla, bla. Quoi qu'il en soit, le fait est que le chat est sorti du sac. Le parti communiste chinois se révèle beaucoup plus agressif qu'il ne l'a été au cours des deux dernières décennies. L'ambiance dans le reste du monde est au réveil et aux camps de détention. Je l'ai ratée, celle-là. Quoi qu'il en soit, quel est, selon vous, le résultat de cette nouvelle réalité ? Parce que nous ne pouvons pas avoir de guerre nucléaire, nous mourrons tous. Alors comment vont-ils s'affronter dans une nouvelle guerre froide ? Qu'est-ce que cela signifie pour nos investissements ?

Wayne Wachell: [00:06:19] Je pense qu'il y aura une guerre froide à plus long terme. Je ne sais pas comment cela va se passer, mais il pourrait s'agir d'une guerre économique majeure. Tout d'abord, les pays développés doivent se développer, diversifier leur chaîne d'approvisionnement, ce qui est un gros problème. Nous avons vu les problèmes d'approvisionnement en masques et autres. Même les tests ont posé problème, car il fallait s'approvisionner en Chine. Je pense qu'à court terme, ils vont tous les deux se montrer gentils. Je pense que Trump veut être élu pour ne pas trop s'en prendre à la Chine. Il doit faire profil bas. De plus, nous avons besoin d'approvisionnements pour nos PPP et PPE immédiats en provenance de la Chine. Mais je pense qu'à plus long terme, le reste du monde et les États-Unis se rendent compte de ce qui s'est passé, de la manière dont la pandémie est sortie de Chine. Il y a eu une véritable dissimulation en ce qui concerne l'obtention de l'information et l'accès à l'enquête. La guerre froide va donc durer longtemps. Et je ne veux pas briser l'armée. Mais je pense que ce sera probablement jusqu'à la période des élections. Et nous verrons ce qui se passera à partir de là. Mais je pense, je pense que c'est pour de bon jusqu'à l'élection à ce stade.

Leslie Cliff: [00:07:30] Donc, du point de vue de l'investissement, cela ne justifie-t-il pas une pondération plus élevée à l'extérieur du Canada, étant donné notre manque de production industrielle, ou bien est-ce le cas ?

Wayne Wachell: [00:07:41] Il semble qu'avec la pandémie, nous revenions à une sorte de concurrence régionale ou à une base régionale pour l'économie, et on parle même de gens qui quittent la ville, qui vont dans des villes plus petites, etc. Il est donc probable que le commerce mondial sera quelque peu freiné si l'on se base sur les projections concernant la Chine. Il y aura peut-être une sphère américaine, qui comprendra l'Amérique du Nord, le Canada et le Mexique. Nous serons donc davantage coincés dans cette sphère. Le Canada va essayer de jouer le rôle du Mexique et de la Chine du mieux qu'il peut, mais il faudra bien que cela change à un moment donné. Les États-Unis sont le choix le plus évident compte tenu de leur proximité. En Europe, qui sait ce qui va se passer ? Qu'en est-il de l'éclatement ? Mais je pense que cela signifiera un monde plus régional, plus éclaté. Et nous avons vu la mondialisation des personnes. Les coûts seront donc probablement plus élevés à long terme. Mais la technologie arrive. Si les robots arrivent, il y a la technologie de l'impression qui arrive, vous savez, peut-être que ces choses ne sont pas dans votre propre maison. C'est donc, je pense, la technologie qui est en train d'en manger davantage, une société et une culture séparées. Et c'est de cela que nous devrions parler. En ce qui concerne la menace entre les États-Unis et la Chine, les grands changements culturels qui vont se produire à cause de la défense, en termes de dépenses gouvernementales, sont-ils en train de se produire ? Y aura-t-il une poussée vers plus de socialisme ? Vous savez ce qui va se passer avec l'exemple de l'égalité des revenus ? Il y aura donc des changements culturels et économiques et des implications à long terme.

Leslie Cliff: [00:09:16] Oui, en fait, vous vous éloignez de ma troisième et dernière question, qui est encore une fois, nous avions commencé avant le virus, mais le virus s'est accéléré et il s'agit de l'écart des salaires et de l'écart des richesses et du fait que c'est horrible de voir cet écart se creuser. Je veux dire que les gouvernements ne pourront pas longtemps payer le loyer et la nourriture de tous ces chômeurs. Cette semaine, 20 millions de personnes sont au chômage aux États-Unis, soit un taux de chômage de 15 %. Et donc les gens qui ont des lacunes, le marché boursier, ils sont en baisse de cinq pour cent depuis le début de l'année. Encore une fois, il y a des gagnants et des perdants, pas seulement des entreprises, mais aussi des gens. Et je sais qu'il n'y a pas de réponse. Mais je ne m'inquiète pas seulement de l'agitation sociale, mais aussi de l'élection.

Wayne Wachell: [00:10:08] Eh bien, on dit que nous sommes tous, vous savez, passés de douze jours d'anarchie à l'arrêt de l'approvisionnement en nourriture. C'est pourquoi il est très important pour la sécurité de la société que les usines de transformation de la viande et tout le reste restent ouverts. Donc, oui, la situation pourrait très facilement devenir incontrôlable. Mais le fait est que, vous savez, si l'on regarde vers l'avenir, les emplois commenceront à revenir de manière assez spectaculaire au cours du prochain trimestre ou des deux prochains. Ils ne vont pas tous revenir. Je ne pense pas. Je pense que ce sera probablement le cas, assis ici, vous l'étiez probablement. Je pense que nos trois points cinq et la pandémie américaine se situeront probablement aux alentours de sept ou huit dans la nouvelle année, l'année prochaine. Et certains de ces emplois ne reviendront pas, de même que certains hôtels ou restaurants. Mais vous savez quoi ? Les choses changent. Nous changeons. Nous voyons les entreprises. La créativité des entrepreneurs a évolué de façon spectaculaire au cours de cette pandémie. Je pense qu'il y aura de nouvelles opportunités et une accélération de l'économie numérique. Nous avons donc besoin de plus en plus d'éléments de ce type. Et je pense que cela nous aidera à tenir sur le long terme. L'économie numérique se développe à une vitesse fulgurante, comme si nous étions dans cinq ans.

Leslie Cliff: [00:11:13] Oui, je pense que c'est suffisant pour une semaine. Je pense que le plus important, c'est que dimanche, c'est la fête des mères et que c'est une excellente raison de culpabiliser un peu votre famille pour entrer dans sa bulle. Le Dr Henry est d'accord et je le recommande,

Wayne Wachell: [00:11:33] Bonne fête des mères à toutes les mamans.

Leslie Cliff: [00:11:35] Désolé Wayne ?

Wayne Wachell: [00:11:36] Bonne fête des mères à toutes les mamans.

Leslie Cliff : [00:11:39] Oui. Quoi qu'il en soit, nous nous reverrons vendredi prochain. Appelez vos gestionnaires de portefeuille pour leur poser des questions. Questions. Je vous remercie de votre attention.