Genus Weekly In Focus - Répondre aux préoccupations liées à COVID-19 Semaine 30

Ian Lusher : [00:00:04] Bienvenue à tous pour la semaine 30 de l'hebdomadaire Genus en vedette. Je n'arrive pas à croire que cela fait 30 semaines.

Wayne Wachell : [00:00:10] 30 semaines.

Ian Lusher : [00:00:10] 30 semaines. Je m'appelle Ian Lusher. Je suis associé et gestionnaire de portefeuille chez Genus Capital Management, et je suis ici avec notre PDG, Wayne Wachell. Commençons. Tout d'abord, semaine d'octobre, Wayne, comment les marchés ont-ils réagi cette semaine ?

Wayne Wachell : [00:00:29] La semaine a été bonne pour les marchés. Beaucoup d'espoir autour d'un plan de relance COVID aux Etats-Unis, ce qui a donné un peu d'espoir aux marchés, beaucoup de volatilité autour de cela. Mais jusqu'à présent, tout va bien. Les marchés ont progressé d'environ 3 % sur la semaine. Un léger biais cyclique laisse espérer que l'économie se redresse et que les chiffres de la Chine sont bons. Cela a contribué à faire remonter les taux obligataires d'environ 10 points de base. Les actions sont donc en hausse et les prix des obligations en baisse. Je pense donc que nous avons connu une bonne semaine pour Genus.

Ian Lusher : [J'ai lu qu'il s'agissait de la meilleure semaine sur le marché depuis le mois d'août, ce qui signifie que nous n'avions pas eu une telle semaine depuis un certain temps. Qu'est-ce qu'une semaine comme celle-ci signifie pour les clients de Genus dans leurs portefeuilles ? Qu'avons-nous fait pour les aider ?

Wayne Wachell : [00:01:13] La semaine a été bonne. Nous avons surpondéré les actions et sous-pondéré les obligations. Les actions sont donc en hausse et les obligations en baisse. C'est une bonne chose pour nous. Du point de vue de la sélection des titres, nous avons un peu de valeur. Notre fonds de dividendes est un peu revenu avec des actions cycliques et des actions axées sur la valeur. Mais dans l'ensemble, c'est une bonne semaine pour nous.

Ian Lusher : [00:01:33] D'accord. Ces jours-ci, tout le monde pense aux élections américaines, mais je voulais prendre un peu de recul et vous demander, tout le monde se concentre sur l'opposition entre Biden et Trump, mais beaucoup d'experts en investissement se concentrent en fait sur la course au Sénat. Pouvez-vous expliquer aux clients pourquoi la course au Sénat est si importante ?

Wayne Wachell : [00:01:56] La raison pour laquelle c'est si important, c'est qu'ils contrôlent les cordons de la bourse. Ils contrôlent l'argent. Si Biden était élu, il ne pourrait pas augmenter les impôts. Ils doivent obtenir l'approbation du Sénat pour tout ce qui touche à la fiscalité. C'est donc un très gros problème. Et cela entraverait vraiment l'agenda de Biden. Il pourrait probablement jouer avec la déréglementation ou la régulation, mais ce serait à peu près tout, à moins qu'il ne fasse appel aux Républicains.

Ian Lusher : [00:02:22] Oui, oui, et les sondages concernant le Sénat sont beaucoup plus serrés que les sondages concernant Biden et Trump, donc sur le même thème. Biden semble être en tête des sondages en ce moment, donc une autre question que nous posent de nombreux clients et dont nous parlons beaucoup dans nos réunions est la suivante : en général, comment pensez-vous que le marché réagira à une victoire de Biden ?

Wayne Wachell : [00:02:48] Eh bien, je pense qu'à court terme, ce sera positif. Si l'on regarde le programme de Biden, s'il y a une vague bleue et qu'il prend le Sénat, il y aura deux points positifs, et ce sera plus de stimulants fiscaux dépensés au cours de l'année prochaine. En outre, il sera probablement plus mondialiste, et donc plus favorable au commerce avec la Chine et probablement avec l'Europe. Ce sont là deux points positifs. Le point négatif, bien sûr, ce sont les impôts. Et le bruit court que les impôts, une augmentation des impôts ne se produira probablement pas avant la fin de l'année prochaine ou dans les années vingt, vingt-deux. On a donc les bons côtés à l'avance et les mauvais plus tard. Le marché a donc tendance à se concentrer sur le court terme. Entre six et neuf mois, on se concentre sur les bonnes choses et non sur les mauvaises qui se profilent à l'horizon. En outre, la déréglementation aura probablement un impact un peu négatif. En général, à court terme, je dirais que c'est positif, mais à plus long terme, s'ils augmentent les impôts, c'est environ 10 dollars de moins sur les bénéfices du S&P, et environ 200 points sur le S&P, je dirais, jusqu'à l'année prochaine. Mais il faudra voir ce qui se passera. C'est pourquoi nous espérons que les Républicains conserveront le Sénat et que, dans le cas d'une présidence Biden, le Sénat sera détenu par les Républicains.

Ian Lusher : [00:04:01] D'accord. Alors à long terme, y a-t-il des secteurs qui sont désavantagés dans certains domaines, industries et secteurs qui sont désavantagés par une victoire de Biden par rapport à, disons, Trump ?

Wayne Wachell : [00:04:15] Oui. Eh bien, personne n'est l'énergie, vous savez, avec son plan vert va avoir un impact sur les actions de l'énergie de l'énergie. Et aussi, ce n'est pas seulement la réglementation qui les affecterait probablement plus qu'autre chose, de même que les valeurs financières sont davantage soumises à une pression réglementaire. Elizabeth Warren a beaucoup insisté sur la lutte contre les banques à cet égard. Les grandes entreprises technologiques suscitent également des inquiétudes. Les démocrates veulent vraiment s'y attaquer et s'inquiètent de leur comportement anticoncurrentiel. Je pense donc que les secteurs de l'énergie, de la finance et de la technologie pourraient être affectés par un régime Biden. Du côté positif, on peut voir les valeurs vertes s'emballer, toutes les valeurs vertes se déplaçant déjà vers les infrastructures vertes pour injecter beaucoup d'argent, ce qui serait le grand gagnant. Je dirais donc que l'infrastructure et les valeurs vertes seraient les gagnantes, ainsi que probablement certaines valeurs de la santé, car si elles soutiennent l'Obamacare, cela aidera certains de ces secteurs.

Ian Lusher : [00:05:13] D'accord. Donc, s'il y a une période d'incertitude quant à l'issue de la procédure, c'est devant les tribunaux. Considérez-vous cela comme une opportunité pour les clients de Genus ?

Wayne Wachell : [Je pense que j'ai une certaine confiance dans leur république, ils ont des règles et je pense que cela se terminera probablement par une décision de la Cour Suprême, où que ce soit. Mais j'ai confiance en la république et je pense qu'elle résistera à l'épreuve du temps. Et comme cela s'est produit avec la sorcellerie de Bush, il y aura un résultat qui ne plaira peut-être pas à beaucoup de gens, mais il y aura un résultat et je pense qu'ils ont la structure de gouvernement en place pour voir une finale à cette élection sauvage et farfelue.

Ian Lusher : [Trump est allé à l'hôpital, a pris des camions Regeneron et quelques autres produits thérapeutiques assez récents. Pensez-vous que cela ait un quelconque effet ? Peu importe ce que vous pensez ou non de Donald Trump, mais l'effet d'une personnalité publique qui est allée à l'hôpital avec Covid, qui sort avec quelques produits thérapeutiques et qui en sort assez rapidement, pensez-vous que cela a eu un effet sur la façon dont le marché perçoit Covid à l'avenir ?

Wayne Wachell : [Je pense que oui. Je pense que le fait que l'une des personnes les plus importantes au monde possède ce médicament qui est en phase 2 et qui semble bien fonctionner sur lui et dont les résultats des tests sont bons. Est-ce que cela va donner ? Je pense que cela va vraiment rehausser le profil de ce médicament. Et puis, ça marche. Et je pense que c'est quelque chose sur lequel la population âgée peut compter à long terme. Je pense donc que c'est un petit plus en termes de traitement du covid, mais je ne suis pas sûr que cela aura un impact sur les élections. Je n'en sais rien. Mais je pense que cela contribuera à éliminer une partie de la stigmatisation et de la peur que suscite la covidie, en particulier chez les personnes vulnérables. C'est donc un bon signe. C'est assurément un bon signe.

Ian Lusher : [00:07:21] D'accord. Je dois terminer sur une note positive. C'est l'une des semaines les plus positives que nous ayons eues, d'une manière générale, avec les nouvelles de tous les jours et un long week-end à venir. Nous souhaitons donc à tous un joyeux Thanksgiving. Et nous nous reverrons la semaine prochaine.