Aperçu du marché du vendredi - Biden et les démocrates se cantonnent au centre

Leslie Cliff : [00:00:04] Bienvenue dans notre émission "Friday insights". Je suis Leslie Cliff et j'ai à mes côtés Justin Hahn, notre économiste. Entrons tout de suite dans le vif du sujet, car la semaine a été très chargée et a commencé par un jour férié. La journée de Martin Luther King a été très chargée et les marchés ont été fermés lundi. Mais Justin, qu'est-ce qui vous a frappé ? Qu'est-ce qui s'est passé cette semaine ?

Justin Hahn : [00:00:27] Oui. Comme vous l'avez mentionné, la semaine a été assez courte avec le Martin Luther King Day et la fermeture des marchés américains. Elle a également été courte parce que tous les regards étaient tournés vers l'investiture de Joe Biden. Cette semaine, les marchés se sont montrés très dynamiques à la suite de l'investiture de Joe Biden, ce qui a contribué à faire grimper les actions. En particulier, les valeurs technologiques en croissance ont surperformé, en partie grâce aux bénéfices de Netflix et à son bon début d'année, ainsi qu'à l'anticipation de certains bénéfices à venir. En outre, nous avons eu un aperçu de certaines politiques et de certains plans de Joe Biden, tels qu'un plan de relance de 1,9 billion de dollars, ainsi que le retour de l'accord de Paris sur le climat, ce qui pourrait stimuler davantage ce secteur.

Leslie Cliff : [00:01:14] Justin, je vais vous interrompre un instant, Justin, parce que j'ai dans les oreilles toutes sortes de personnes qui me disent depuis deux ans que ce serait un désastre si les démocrates entraient à la Maison Blanche et un autre désastre s'ils contrôlaient le Sénat et le Congrès. Or, le Congrès, le Sénat et la Chambre des représentants sont tous démocrates et le marché est en hausse cette semaine. Comment est-ce possible ? Qu'est-ce que c'est ?

Justin Hahn : [00:01:39] Cela s'explique en partie par le fait que les marchés ne s'attendent pas à ce que Joe Biden soit en mesure de faire tout ce qu'il veut. Certains des plans fiscaux qu'il a mis en place ne seront probablement pas adoptés en raison de la situation du COVID. Et il y aurait beaucoup de réactions négatives s'il décidait d'augmenter les impôts dans ce pays. Par ailleurs, les marchés considèrent généralement que M. Biden est plus neutre et favorable au commerce mondial, ce qui est également bon pour un grand nombre de multinationales aux États-Unis. Ainsi, bien qu'il y ait des aspects négatifs, il y a beaucoup d'aspects positifs qui pourraient ressortir de cette affaire et beaucoup d'aspects négatifs ne seront pas adoptés avant la fin de l'année. Et le marché n'a pas encore réduit ses prix à court terme.

Leslie Cliff : [00:02:18] C'est tellement intéressant, les marchés sont si bons pour digérer les informations et être objectifs. Cela nous montre à tous que nous devons faire attention à nos sources d'information et penser par nous-mêmes. Mais revenons à ce qui s'est passé cette semaine. Nous avons assisté à un grand mouvement dans le secteur de la technologie. Je m'intéresse à la rotation que nous avons effectuée et notre portefeuille est revenu à l'haltère, avec des gagnants solides comme les valeurs technologiques, mais en nous exposant de plus en plus aux valeurs industrielles, financières et autres, sensibles à l'économie. Les valeurs de rendement ont donc connu une semaine médiocre cette semaine. Parlez-moi de la rotation du marché.

Justin Hahn : [00:02:55] Oui. Les premières semaines de l'année ont été marquées par de très bonnes performances pour le secteur value, ainsi que pour les valeurs financières et les petites capitalisations. Nous avons vu les valeurs financières surperformer de manière significative, mais elles ont reculé cette semaine en raison des bénéfices de Bank of America et de Wells Fargo, je crois, qui n'ont pas rapporté de revenus. On s'attendait donc à une légère correction. Elles étaient un peu surachetées. D'un autre côté, nous avons vu Netflix avec des résultats solides pour commencer les résultats des entreprises technologiques. Cette semaine, les marchés ont donc été légèrement plus orientés vers les valeurs technologiques, les valeurs de rendement ayant sous-performé, comme vous l'avez mentionné, en prévision des résultats des géants de la technologie tels que Google et Apple, qui seront publiés la semaine prochaine.

Leslie Cliff : [00:03:40] Ok, la semaine prochaine, et nous ne connaissons pas le nouveau régime, quel sera son point de vue sur la déréglementation des valeurs technologiques. Est-ce que c'est quelque chose qui a été accepté sur le marché ou ?

Justin Hahn : [00:03:53] Oui. En ce qui concerne la déréglementation, il y a encore un peu d'incertitude sur les projets de Joe Biden dans ce secteur, car il a toujours été un peu plus négatif à leur égard, comme Trump, mais pas de façon aussi extrême, je dirais. Mais il y a encore beaucoup d'incertitude sur ce qui va se passer dans ce secteur. Les valeurs technologiques sont un peu trop importantes à notre avis et contrôlent un peu trop de choses. Mais il sera intéressant de voir ce qu'ils parviendront à faire pour les diviser ou ajouter un peu plus de concurrence sur les marchés.

Leslie Cliff : [00:04:24] D'accord. Pensez-vous que cela va durer ? Les valeurs sont-elles de nouveau sur l'étagère, au fond, au fond de l'étagère depuis un certain temps ou s'agit-il seulement d'un hebdomadaire ?

Justin Hahn : [Il y aura une reprise et une synchronisation de l'économie mondiale une fois que les vaccins auront été distribués et nous verrons ces actions de valeur et davantage de secteurs défensifs et sensibles à l'économie se porter mieux, tels que les matériaux et les valeurs financières. Ainsi, à plus long terme, nous pensons que si la reprise économique continue à prendre de l'ampleur, les valeurs de rendement continueront à surperformer, de même que les petites capitalisations.

Leslie Cliff : [00:05:03] Nous n'allons donc pas nous alléger du côté de l'haltère avec les actions de valeur, n'est-ce pas ? La semaine prochaine, jeudi prochain, nous organisons notre séminaire annuel Look Back Look Forward. Cette année, il s'agit d'un webinaire. Plus de trois cents personnes se sont inscrites. Je me demandais si vous pouviez nous donner un avant-goût de ce qui se passera jeudi prochain. Pas trop. Juste un teaser.

Justin Hahn : [00:05:27] Oui. La semaine prochaine, nous nous concentrerons sur le thème général de la galerie marchande résultant de toutes les mesures de relance prises par les banques centrales et les gouvernements, ainsi que sur les espoirs suscités par le vaccin, et sur la manière dont cela se traduira par une synchronisation accrue de l'économie mondiale à l'avenir. Nous donnerons également un aperçu de la manière dont nous allons recoller les morceaux après ces mesures de relance massives et de leurs répercussions à l'avenir.

Leslie Cliff : [Nous sommes donc occupés à préparer et à présenter ce document jeudi prochain. Je pense que c'est une bonne conclusion pour la semaine. Nous espérons que vous pourrez vous joindre à nous jeudi prochain et que vous vous rendrez compte que les jours rallongent et que la lumière se fait de plus en plus présente. Nous apprécions vraiment que vous passiez du temps avec nous. Et nous nous réjouissons de vous revoir la semaine prochaine. Nous vous remercions de votre attention.

Justin Hahn : [00:06:19] Merci.