En l'honneur de la Journée mondiale de l'environnement (5 juin), nous célébrons cette journée en présentant Sue Talbot, première employée de Genus, associée et gestionnaire de portefeuille. Sue parle des récentes reprises aux États-Unis, des nouvelles positives sur les marchés cette semaine et de la demande d'investissements ESG dans un monde post-pandémique.
Sue Talbot : [00:00:00] Bonjour à tous, ici Sue Talbot et Wayne Wachell. Bienvenue à la douzième semaine de nos vidéos " In Focus ". Pour ceux qui ne me connaissent pas, je suis associée et gestionnaire de portefeuille chez Genus. Je fais partie de l'entreprise depuis le premier jour. J'y ai passé toute ma carrière et j'ai commencé par le back-office et les opérations. Je pense que j'ai occupé presque tous les postes possibles et imaginables chez Genus. J'ai donc évolué vers la gestion intermédiaire, puis j'ai eu l'occasion de travailler avec Leslie Cliff et ses clients. C'est à ce moment-là que j'ai réalisé que j'aimais vraiment travailler avec les clients et les aider avec leurs portefeuilles. Je suis donc ici aujourd'hui et j'ai beaucoup de chance de travailler avec un groupe de gestionnaires de portefeuille chez Genus qui sont très passionnés et qui ont à cœur de servir nos clients et de s'assurer que leurs objectifs financiers sont atteints.
Sue Talbot : [J'ai le plaisir d'interviewer Wayne cette semaine. Commençons. Wayne, la journée d'aujourd'hui a été marquée par une importante mise à jour des marchés, mais nous en reparlerons plus tard. Parlons plutôt des grands titres de l'actualité mondiale, à savoir l'agitation et les rassemblements qui se déroulent actuellement aux États-Unis et, en fait, non seulement aux États-Unis, mais aussi dans le monde entier. Vous savez, la raison de ces manifestations est très importante. Mais parlons simplement de la façon dont les marchés réagissent à ces manifestations. Il est évident qu'il s'agit de rassemblements de masse. Il n'y a pas de distanciation sociale, même si les gens portent des masques. Mais nous ne savons pas s'ils portent des masques pour des raisons de santé ou non. Les choses sont restées calmes ces deux derniers jours. Mais il y a eu des émeutes, tant dans les petites entreprises que dans les grandes, déjà touchées par la pandémie. Pourquoi les marchés ne s'inquiètent-ils pas et passent-ils outre ces événements ? Devraient-ils s'inquiéter davantage ?
Wayne Wachell : [00:02:12] Eh bien, je vais vous donner mon point de vue si vous regardez l'histoire. Regardez 1968, qui a été une année très violente. Des dirigeants américains ont été assassinés cette année-là. En 1990, l'affaire Rodney King n'a pas vraiment affecté le marché. Je pense donc que ces rassemblements de masse, s'ils ont une incidence sur le marché, pourraient en fait donner un coup de pouce à la pandémie après coup. Cela pourrait également avoir une incidence sur la course à la présidence, je dirais. Il semble que Trump ait chuté dans les sondages pendant sa manipulation et qu'il ait accumulé les sondages tout au long de cette affaire. C'est donc une chose. Mais je pense que la grande, la très grande nouvelle de cette semaine, c'est qu'il y a eu tellement de bonnes nouvelles sur le plan économique.
Sue Talbot : [00:02:57] Oui, oui. La journée d'aujourd'hui a été passionnante pour le marché. Il s'agit d'une mise à jour importante, principalement due aux rapports sur l'emploi publiés aux États-Unis et au Canada. Je pense que les analystes s'attendaient à ce que le taux de chômage augmente et non à ce qu'il diminue. En ce qui concerne les marchés, l'indice S&P a augmenté de plus de 40 % en dollars américains depuis le creux de mars. Alors, Wayne, s'agit-il d'une reprise en forme de V que peu de gens avaient prédite ? Peut-on retourner à l'eau en toute sécurité ? Est-ce que c'est fini ?
Wayne Wachell : [00:03:31] Eh bien, nous avons eu une reprise en forme de V pour certains titres, notamment les valeurs technologiques. Tous les gagnants de la pandémie, les actions fermées se sont bien comportées, la technologie, les soins de santé. Elles ont connu une reprise en V, une reprise en V, une reprise en V. Certains secteurs, comme les valeurs financières et le pétrole, n'ont pas encore connu cette reprise, mais ils s'améliorent et se sont améliorés de façon spectaculaire, ce qui a constitué une semaine très importante pour les valeurs financières, énergétiques et industrielles. Et les chiffres d'aujourd'hui sont très positifs. Le nombre de demandeurs d'emploi a baissé de moins huit millions. Et ils ont augmenté de deux millions et demi, de 10 millions. C'est énorme. Mais la semaine a été excellente. Les bonnes nouvelles se sont succédé tout au long de la semaine. La courbe des rendements s'est accentuée au cours de la semaine, les rendements des obligations à long terme ont augmenté, ce qui est une bonne chose. Les actions de valeur se sont redressées. Les actions à petite capitalisation ont progressé. Je pense donc que le marché l'a vu venir. Les commentateurs du marché économique ont fait beaucoup de bruit à propos de cette énorme déconnexion entre le marché et l'économie. Je le dis depuis le premier jour. Il s'agit d'une récession provoquée par l'homme, par le gouvernement, qui coupe les moteurs, puis l'économie s'effondre et ils les remettent en marche. Nous ne savions pas comment l'économie allait réagir. Et il semble qu'elle réagisse. IL SEMBLE QU'ELLE RÉAGISSE. Nous assistons à une légère reprise. Et vous savez, le marché se projette dans six à neuf mois. Je le répète. Dans l'avenir. Les chiffres économiques actuels sont, ah, ils s'améliorent et ils s'amélioreront. Mais le marché se projette déjà dans l'année prochaine. Il se projette donc bien plus loin que nous. Et il a eu raison en termes de taux, mais il a dit comment la reprise se déroulait. Mais il y a encore des problèmes de solvabilité pour certaines grandes entreprises, qui ont été très durement touchées. Nous devons donc encore attendre. Mais cela a fonctionné. Jusqu'à présent, tout va bien. Jusqu'à présent, c'est bon signe.
Sue Talbot : [00:05:25] Oui. Comme ils l'ont dit, il y a une grande déconnexion entre Main Street et Wall Street.
Sue Talbot : [00:05:31] Parlons donc un peu du groupe d'actions qui a été le plus durement touché par la pandémie, à savoir les compagnies aériennes, les bateaux de croisière et les hôtels, et qui semble faire un retour en force. Carnival, Boeing, American Airlines, MGM Resorts ont tous connu une hausse à deux chiffres au cours des dernières semaines. Et j'ai récemment vu un titre qui disait, ah, les perdants sont-ils en train de devenir les gagnants ? Qu'en pensez-vous ? Et avons-nous modifié nos portefeuilles d'actions pour cette raison ?
Wayne Wachell : [00:06:03] En fait, au cours des deux dernières semaines, nous avons ajouté des titres plus rentables et plus sensibles à la conjoncture. Mais nous nous sommes concentrés sur les banques, les valeurs pétrolières et les valeurs industrielles. Nous n'avons pas vraiment abordé les perdants de la pandémie. Les grands perdants sont ces actions. Elles étaient probablement en hausse de 70 % par rapport au niveau le plus bas. Certaines ont peut-être même baissé. Elles sont toujours à la traîne. La plupart des actions ont encore perdu 40 % par rapport aux sommets de février. Elles reviennent donc. Il s'agit plutôt d'un rebond de chat mort, comme on l'appelle. Et c'est un rebond qui s'impose parce qu'elles ont vraiment été malmenées. Mais il leur reste encore beaucoup de chemin à parcourir. Et il y a encore des inquiétudes quant à leur modèle d'entreprise, vous savez, pour l'avenir. Elle n'est pas encore sortie de l'eau, je dirais, tant qu'il n'y aura pas de solution à la pandémie, plutôt une immunisation ou quelque chose comme ça. Mais ils ont encore des problèmes avec leurs modèles d'entreprise. Cela ne va pas s'arranger. Ils auront encore des problèmes, des impacts pendant quelques années, je pense. Mais ils sont en train de sortir du creux de la vague à mesure que nous avons plus de visibilité sur la reprise. Elles ont encore des problèmes.
Sue Talbot : [00:07:06] Il sera intéressant de voir, en particulier, ce qui se passera avec les compagnies de croisière. Hier, nous avons eu une réunion sur la composition des actifs en juin. C'est là que nous examinons nos signaux macroéconomiques. Il y a 30 signaux et six catégories différentes dans lesquelles nous examinons la politique monétaire, l'économie, le risque d'inflation et d'autres. Qu'est-ce que nos signaux nous ont appris le mois dernier et quelles transactions allons-nous effectuer dans les portefeuilles de nos clients en conséquence ?
Wayne Wachell : [00:07:37] Disons que les signaux sont positifs ce mois-ci en termes de prise de risque. Ils renforcent simplement les mois précédents, c'est-à-dire que nous n'avons pas de signal de trésorerie, par exemple. Nous sommes plus positifs que le mois précédent. Ce que nous avons fait, c'est que nous avions surpondéré les actions au départ. Il y a donc eu un léger changement du côté des actions. Nous avons revu notre stratégie en matière de dividendes et nous avons acheté d'autres titres qui s'inscrivent davantage dans un mandat de croissance. Nous avons également dépensé des liquidités pour les investir dans des produits à spreads, des obligations d'entreprises au Canada. Nous avons également renforcé notre stratégie macro globale aux Etats-Unis, qui contient des obligations à haut rendement des marchés émergents et des obligations d'entreprises. Nous prenons donc plus de risques sur le plan obligataire à mesure que nous voyons plus de visibilité et plus d'éléments positifs dans l'économie.
Sue Talbot : [00:08:21] Ok, changeons de vitesse maintenant. Aujourd'hui, c'est la Journée mondiale de l'environnement, alors j'aimerais prendre un peu de temps pour parler de notre stratégie d'impact et d'absence de fossile. Environ 40 % de nos clients sont investis de cette manière. Ces stratégies examinent les entreprises sous l'angle de l'ESG. Nous prenons donc en compte les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance. Wayne, à votre avis, à quoi ressemblera la demande d'investissements ESG dans le monde de l'après COVID 19 ?
Wayne Wachell : [Je pense que la situation va s'améliorer. La demande va augmenter. Je pense que, des deux côtés, les acheteurs et les entreprises vont se concentrer davantage sur ce point à l'avenir. Permettez-moi de vous expliquer pourquoi. Il y a la gouvernance environnementale et sociale (ESG). Si l'on considère d'abord l'aspect environnemental, je pense qu'une pandémie sensibilise les gens à ce qui se passe dans la nature et les oblige à se préparer davantage à une pandémie potentielle ou à un problème de changement climatique. Elle a également soulevé la question des combustibles fossiles et de leur prix. Les produits les plus coûteux sont en train de se vendre parce que les gens n'en consomment pas moins à l'avenir, en raison de la réduction des voyages et de tout le reste. Il y a donc un risque pour les combustibles fossiles, mais aussi un poids plus important et une prise de conscience. Vous pensez donc que cela va stimuler la demande pour l'aspect environnemental de l'ESG ? Par ailleurs, en ce qui concerne l'aspect social, voici ce qui se passe actuellement. Avec les émeutes raciales actuelles, par exemple, cet aspect va devenir de plus en plus important pour les entreprises. Aujourd'hui, j'ai vu un chiffre concernant Nike. Nike s'est manifesté. Elle utilise des athlètes noirs pour promouvoir ses produits. Mais aujourd'hui, elle a présenté des chiffres basés sur le nombre de minorités employées, qui était d'environ 20 %, ce qui est bien inférieur à l'économie. Ils ont donc des explications à donner de ce point de vue. Et ils doivent améliorer leur jeu. Ils vont s'en servir pour le marketing. Vous devez également être aligné au sein de votre entreprise. Vous verrez donc que l'accent sera mis davantage sur cet aspect et sur l'aspect social à l'avenir. Je dirais même que les PDG qui ont parlé cette semaine de ce qu'ils font et de la manière dont ils vont améliorer leur jeu, ont dit que nous devions améliorer notre jeu dans ce domaine. Je pense donc que cela va devenir de plus en plus important. Et toute la question de la race s'inscrit directement dans l'aspect social de l'ESG.
Sue Talbot : [00:10:55] Oui, je pense qu'il va y avoir beaucoup de changements. Merci, Wayne. Nous voulons être brefs, nous allons donc terminer ici. Mais avant de terminer, je voudrais juste lancer un appel à tous ceux qui ont des enfants ou des petits-enfants qui seront diplômés en 2020. Personnellement, mon fils aîné a obtenu son diplôme universitaire cette année. Malheureusement, nous ne pouvons pas participer à la cérémonie de remise des diplômes. Et je pense honnêtement que j'en suis plus contrariée que lui. Mon fils cadet a obtenu son diplôme de fin d'études secondaires en vingt-neuf, il n'est donc pas concerné. Je tiens donc à féliciter tous les diplômés de 2020. J'espère que vous aurez l'occasion de fêter cela en personne avec vos amis et votre famille à une date ultérieure. Merci encore à tous de nous avoir suivis. Et n'hésitez pas à appeler votre gestionnaire de portefeuille si vous avez des questions. Il est très important pour nous de poursuivre ces conversations et de rester en contact. Nous vous souhaitons donc un bon week-end et vous remercions de votre attention. Nous allons retrouver l'équipe de rêve, Leslie et Wayne. C'est excellent. Merci à tous. Merci à Wayne.
Wayne Wachell : [00:12:10] Bye bye.
