Regardez la vidéo hebdomadaire Genus - Semaine 29 avec Grant Conroy et Justin Hahn. Donald Trump est testé positif au COVID-19, ce qui réduit ses possibilités de campagne. L'économie reste sur la voie de la reprise. Le projet de loi sur la relance aux États-Unis suscite une nouvelle urgence.
Les questions de cette semaine :
[00:40] : Justin, pouvez-vous nous parler un peu de ce qui se passe sur les marchés cette semaine ?
[01:18] : Trump a été testé positif hier soir ou cette nuit. Quelles sont les implications ?
[2:00] : Justin, sur le front de la politique, a vu le début des débats présidentiels cette semaine. Comment en tenir compte dans nos investissements ?
[3:16] : Je reste sur le front du COVID. Le nombre de cas semble augmenter partout dans le monde. Comment cela affecte-t-il notre prise de décision ?
[4:20] : En ce qui concerne l'emploi et les mesures de relance que nous avons vues pour aider les gens à traverser cette période, il y a eu beaucoup de discussions renouvelées aux États-Unis cette semaine sur les mesures de relance supplémentaires à venir. Cette semaine, les États-Unis ont de nouveau beaucoup discuté des mesures de relance supplémentaires à venir. Est-ce que nous misons sur cela du point de vue de l'investissement ?
[5:37] : Pouvez-vous nous donner un aperçu de ce que nous avons fait dans les portefeuilles au cours du troisième trimestre ?
Grant Conroy : [00:00:03] Bonjour et bienvenue à tous dans la vidéo hebdomadaire de Genus. Nous sommes à la semaine 29 et je suis Grant Conroy, gestionnaire de portefeuille chez Genus. Je suis Grant Conroy, gestionnaire de portefeuille chez Genus, et Justin Hahn, stratégiste ou analyste en recherche macro chez Genus, se joint à moi cette semaine. Bonjour Justin.
Justin Hahn : [00:00:18] Bonjour à tous.
Grant Conroy : [00:00:18] C'est donc la dernière semaine du troisième trimestre et quelle semaine ! Comme tout le monde le sait, Justin et moi avons en quelque sorte préparé cet événement tout au long de la semaine. Et puis, évidemment, les choses ont changé hier soir avec le test positif de Trump. La semaine a donc été riche en événements. Mais Justin, pouvez-vous nous parler un peu de ce qui se passe sur les marchés cette semaine ?
Justin Hahn : [00:00:45] Oui, cette semaine, nous avons assisté à un net rebond de la technologie après la petite correction survenue en début de semaine et en début de mois. Les compagnies pétrolières ont largement sous-performé le secteur, les matériaux étant également à la traîne. Malgré les problèmes qui se posent à Washington, l'indice PMI reste solide et l'économie continue d'être en phase de retournement vers le territoire expansionniste.
Grant Conroy : [00:01:11] Ok, donc en gros, nous restons sur la voie de la reprise que nous avons vue jusqu'à présent, je dirais. Et Trump a fait un test positif hier soir ou cette nuit. Quelles sont les implications ?
Justin Hahn : [Le test positif de Trump la nuit dernière ajoute à l'incertitude des élections à venir, mais nous n'en savons pas plus, car les fondamentaux restent solides. En ces temps d'incertitude, nous aimons, comme toujours, nous concentrer sur les fondamentaux et les chiffres économiques sous-jacents, et ceux-ci continuent à se renforcer et à montrer qu'une reprise économique est en place. Ce que nous savons, c'est que cela va probablement nuire un peu à la campagne de Trump, car il a organisé ces grands rassemblements et a bénéficié d'un élan et d'un soutien plus importants. Et cela sera en pause pour les deux prochaines semaines au moins.
Grant Conroy : [00:01:56] Ce n'est pas l'idéal pour le camp Trump, j'imagine. Justin, sur le front de la politique, a vu le début des débats présidentiels cette semaine. Comment en tenir compte dans nos investissements ?
Justin Hahn : [Ainsi, en matière d'investissement, ces débats ne nous apportent que très peu d'informations nouvelles. Nous ne comptons donc pas dessus pour prendre de grandes décisions d'investissement, mais nous remarquons que les marchés s'inquiètent de moins en moins d'une victoire de Biden et qu'ils se sont redressés depuis les débats. Nous avons vu que Biden essaie de se positionner loin de l'équipe de Bernie Sanders, à l'extrême gauche, et de se rapprocher du centre. Et s'il gagne, bien que cela soit négatif pour les impôts, les investisseurs voient plus de positif en termes de stimulus fiscal. Nous verrons de grandes dépenses d'infrastructure ainsi que la mondialisation, espérons-le en termes de discussions commerciales avec l'Europe, la Chine et tous les autres pays, et une plus grande stabilité dans ce domaine. Au début du débat, Biden avait une légère avance, mais après le débat, il n'y a pas eu de victoire claire. Par défaut, Biden est donc arrivé en tête à l'issue de ces débats.
Grant Conroy : [Je pense qu'il y a eu suffisamment de commentaires. Je ne vais pas essayer de répéter ce que tout le monde a probablement lu dans la presse sur les débats, mais il est bon de savoir comment les marchés réagissent à cela. Je vous remercie donc. Je reste sur le front de la covidie. Le nombre de cas semble augmenter partout dans le monde. Comment cela affecte-t-il notre prise de décision ?
Justin Hahn : [00:03:26] Au Canada, il semble que l'on craigne une deuxième vague, certaines provinces adoptant de nouvelles mesures. Mais nous ne pensons pas que cela affecte trop les marchés ou nos décisions d'investissement. Nous pensons que les marchés font abstraction de cette situation et ignorent la seconde vague, car une aide est prévue en termes de vaccins. Et nous sommes mieux à même de traiter les cas et de fonctionner grâce aux nouvelles conditions dont nous disposons. Nous pensons également qu'une fermeture géante et une autre fermeture totale sont peu probables, car nous avons déjà connu cela et nous avons vu à quel point cela a nui à l'économie. Et je ne crois pas que les gouvernements puissent avoir autant de dettes et continuer à les augmenter pour aider les citoyens.
Grant Conroy : [Je sais que les chiffres ici en Colombie-Britannique semblent s'être stabilisés et s'améliorer légèrement, mais il reste encore beaucoup de chemin à parcourir, je suppose. En ce qui concerne l'emploi et les mesures de relance que nous avons vues pour aider les gens à traverser cette période. Cette semaine, les États-Unis ont de nouveau beaucoup discuté des mesures de relance supplémentaires à venir. Est-ce que nous misons sur cela du point de vue de l'investissement ?
Justin Hahn : [00:04:35] Oui, nous espérons donc que nous obtiendrons un deuxième projet de loi de relance pour aider la reprise économique à se poursuivre et à continuer sur sa lancée, mais nous ne comptons pas dessus pour prendre des décisions en matière d'investissement. L'économie s'est améliorée et s'est améliorée au cours du dernier trimestre. Cela permet donc d'atténuer l'impact et la nécessité d'un deuxième projet de loi de relance. Des éléments positifs sont apparus hier, en particulier chez les Républicains, avec Steven Mnuchin qui a déclaré qu'ils allaient augmenter leur contre-offre. Mais les démocrates cherchent toujours à obtenir environ 2,2 billions de dollars. Mais il semble qu'il y ait plus de discussions et plus de besoin et de volonté de la part des deux parties de parvenir à un accord. Ainsi, le montant supplémentaire de 1,6 million de dollars, contre 1,3 ou 1,6 billion de dollars, comprend des montants plus élevés pour les chèques de relance, ainsi que les allocations de chômage qui avaient été prévues lors du premier tour.
Grant Conroy : [00:05:28] Bien, bien, et en ce qui concerne nos portefeuilles, étant donné que nous venons de terminer le troisième trimestre et que les déclarations seront publiées dans quelques semaines, pouvez-vous nous donner un petit aperçu et nous parler de certaines des choses que nous avons faites dans les portefeuilles au cours du troisième trimestre ?
Justin Hahn : [Oui, du point de vue de la répartition des actifs, nous avons vu au troisième trimestre, au milieu du mois, que nous avons retiré de l'argent des actions en raison de l'élan et de la rapidité de la reprise du marché. Nous avons retiré de l'argent de ces actions pour le placer dans des obligations d'entreprise. Nous entrons donc dans le troisième trimestre. Nous avons également assisté, une fois de plus, à une forte reprise des valeurs technologiques et à une surperformance par rapport à l'ensemble du marché en septembre. Au sein de nos portefeuilles, nous avons donc réduit certaines des surpondérations technologiques. Et compte tenu de son succès, nous avons déplacé l'argent vers des valeurs plus cycliques telles que les secteurs industriel et de la consommation discrétionnaire. En outre, nous suivons de près le commerce de valeur pour trouver des opportunités lorsque nous voyons une reprise économique complète se mettre en place et que ces actions ont tendance à surperformer pendant cette période.
Grant Conroy : [00:06:33] J'ai compris. Donc, pour essayer de résumer tout cela, si j'ai bien compris, nous pensons toujours que l'économie repose sur des bases solides et qu'elle va continuer à s'améliorer. Il y a évidemment un peu d'agitation à court terme avec la politique et le covid qui se passe. Mais nous positionnons les portefeuilles de manière à bénéficier des deux côtés, un peu plus défensivement, mais aussi de la reprise de la consommation et de la croissance, si cela vous semble correct. Merci beaucoup pour cela, Justin. Ces deux commentaires sont très instructifs et ils illustrent bien ce que nous avons fait cette semaine. Merci de nous avoir suivis. Et si vous avez des questions, n'hésitez pas à contacter vos gestionnaires de portefeuille et profitez de ce week-end ensoleillé. Au revoir.
Justin Hahn : [00:07:16] Merci à tous.
