Friday Market Insights - Le marché pivote vers les valeurs sensibles à l'économie et les grands gagnants de la technologie

Sue Talbot : [00:00:06] Bonjour à tous, nous sommes le vendredi 13 novembre. Bienvenue à la première semaine de la vidéo Friday Market Insights. Je m'appelle Sue Talbot et je suis associée et gestionnaire de portefeuille chez Genus. Je suis également accompagnée de Mike Thiessen. Mike est également associé et directeur des investissements durables chez Genus. Commençons, Mike. La semaine dernière a été assez chargée sur les marchés et a commencé lundi lorsque Pfizer a annoncé qu'il avait développé un vaccin efficace à 90 % contre le coronavirus. Lundi et mardi, nous avons donc vu les investisseurs délaisser les valeurs technologiques à forte croissance, ce que nous appelons les "covid winners", pour se tourner vers des valeurs cycliques plus "value". Pouvez-vous nous expliquer pourquoi les investisseurs délaissent les valeurs de croissance au profit des valeurs de rendement sur la base de ces nouvelles positives concernant les vaccins ?

Mike Thiessen : [00:00:58] Oui, les investisseurs misent vraiment sur une reprise post-covidique et dans une reprise post-covidique, les entreprises cycliques sont susceptibles de revenir. Des entreprises comme celles de l'industrie, des matériaux, de l'énergie, des voyages et de l'hôtellerie. Les investisseurs commencent donc à regarder au-delà de ce qui se passe actuellement et à se projeter en vingt-et-un ou vingt-deux ans, lorsqu'il y aura peut-être une immunisation massive et une reprise.

Sue Talbot : [00:01:27] C'est vrai. Et les marchés se projettent toujours dans six mois environ.

Mike Thiessen : [00:01:32] Exactement.

Sue Talbot : [00:01:32] Parlons donc des secteurs les plus touchés par la pandémie. Il s'agit des hôtels, des compagnies aériennes et des bateaux de croisière, ce que nous appelons les perdants COVID. Ils se sont un peu repris cette semaine. Je me demande quel est notre point de vue sur ces titres qui ont été battus en brèche. Les examinons-nous à nouveau et envisageons-nous de les réintégrer dans les portefeuilles à ce stade ?

Mike Thiessen : [00:01:55] Non, nous ne les avons pas dans leurs portefeuilles. Et pour l'instant, nous ne les envisageons pas. Elles ont beaucoup rebondi, mais beaucoup de ces entreprises sont encore très risquées. Certaines d'entre elles ont besoin d'un financement ou d'un renflouement pour rester en vie, ou elles ont besoin d'une immunisation de masse très rapidement, et l'hôtellerie et les voyages ne représentent qu'une très petite partie du marché global. Ce n'est pas un grand secteur, mais nous ne le quitterons pas des yeux.

Sue Talbot : [00:02:21] Il semble donc que nous n'en soyons pas encore là ?

Mike Thiessen : [00:02:23] Non, pas encore.

Sue Talbot : [00:02:25] Ok, nous avons fait quelques changements cette semaine dans notre portefeuille. Peut-être pourriez-vous nous donner des exemples précis de noms ou de secteurs que nous avons achetés au cours de la semaine dernière.

Mike Thiessen : [00:02:36] Oui, oui, cette semaine nous avons réduit et vendu certains de nos gagnants extrêmes, donc des sociétés qui ont très bien réussi dans notre portefeuille, des sociétés comme Zoom, des sociétés comme Netflix ou Shopify. Nous les avons donc réduites. Nous avons également commencé à investir dans des secteurs cycliques tels que l'industrie, les matériaux, certaines sociétés financières, car nous pensons que ces secteurs cycliques se porteront bien dans une phase de reprise. Et comme nous l'avons déjà dit, le marché est tourné vers l'avenir. Il s'intéresse donc à ce qui va se passer pendant la reprise. Et à mesure que nous nous rapprochons des vaccinations, je pense que ces secteurs du marché continueront à bien se porter.

Sue Talbot : [00:03:18] Ok, pivotons un peu et parlons de la situation actuelle. Les cas se multiplient aux Etats-Unis et en Europe, et même chez nous, au Canada. Les gouvernements imposent des restrictions à certaines entreprises et certains pays sont même en état de confinement à ce stade. Je me demande donc dans quelle mesure tout cela est préoccupant pour l'économie et les marchés.

Mike Thiessen : [Je pense donc que c'est préoccupant à court terme, je pense que cela créera peut-être plus de chômage à court terme, mais à long terme, les marchés voient vraiment au-delà de la pandémie, alors que l'économie se concentre actuellement sur le moment présent. Les marchés cherchent donc à savoir ce qui se passera lorsqu'une immunisation se produira, lorsque des organisations massives se mettront en place, quelles parties du marché se comporteront ? C'est à ce moment-là qu'il faut agir. Mais pour l'instant, avec la possibilité de nouveaux blocages ici ou de restrictions ici et de blocages en Europe, la situation n'est pas bonne à court terme.

Sue Talbot : [00:04:25] Les marchés semblent ignorer cette nouvelle, car ils sont à nouveau en hausse aujourd'hui. Et il semble que nous finirons par être positifs pour la semaine.

Mike Thiessen : [00:04:32] Oui, exactement.

Sue Talbot : [00:04:33] Une autre préoccupation est le blocage du projet de loi de relance américain. L'administration Trump a déclaré hier qu'elle renonçait à négocier et les marchés n'ont pas apprécié. Comment voyez-vous l'évolution de la situation ? Vous savez, comment cela affectera-t-il les marchés en fin de compte ?

Mike Thiessen : [Je pense donc qu'il s'agira plutôt d'un projet de loi de relance allégé. Je ne pense pas que nous obtiendrons le projet de loi de relance à grande échelle que les démocrates souhaitent depuis longtemps, à savoir 2,5 trillions. Nous n'obtiendrons probablement pas les 500 milliards que les républicains réclament. C'est plus ciblé. Mais je pense que les Républicains doivent vraiment, peuvent vraiment pousser plus loin maintenant, étant donné qu'il y a une possibilité de vaccinations massives l'année prochaine ou l'année suivante. Ils diront essentiellement que nous n'avons pas besoin de beaucoup de mesures de relance puisque nous aurons bientôt des vaccinations. Mais je pense qu'il est peu probable que quelque chose se produise cette année. Nous pourrions peut-être avoir quelque chose au début de l'année prochaine, surtout si certains sièges du Sénat reviennent aux démocrates en janvier. Si ce n'est pas le cas, Joe Biden continuera à faire pression lorsqu'il deviendra officiellement président au début de l'année prochaine.

Sue Talbot : [00:05:49] Oui, on dirait qu'il y a un jeu qui se joue avec, vous savez, l'attente de voir qui contrôlera le Sénat et, vous savez, OK, je vais changer de sujet maintenant. Vous êtes le directeur des investissements durables chez Genus, alors j'ai envie de vous poser une question sur le développement durable. Hier, Shell Canada a annoncé qu'elle allait donner à ses clients la possibilité d'acheter des compensations carbone à la pompe pour deux cents le litre. Et vous pouvez le faire par le biais de leur application easy pay. Ce programme s'appelle Drive Carbon Neutral Program (Programme de neutralité carbone). Et Shell déclare que cela fait partie de la transition alors que nous continuons à faire évoluer notre mix énergétique en tant qu'entreprise vers l'énergie renouvelable et les carburants renouvelables. Ma question est donc la suivante : pensez-vous qu'il s'agit d'une tendance continue parmi les compagnies pétrolières et gazières à s'orienter vers les énergies renouvelables ?

Mike Thiessen : [Oui, je pense que les compagnies pétrolières et gazières vont continuer à se tourner vers les énergies renouvelables, vers des produits plus respectueux de l'environnement, aussi respectueux de l'environnement qu'il est possible de l'être avec les produits pétroliers et gaziers. Mais il y a ce grand segment de consommateurs qui sont vraiment passionnés par l'environnement, qui veulent lutter contre le changement climatique. Beaucoup d'autres industries et secteurs l'ont compris et proposent des produits et des services destinés à ce segment démographique. Mais dans le cas du pétrole et du gaz, l'évolution est un peu plus lente en raison du produit de base qu'ils vendent. En ce qui concerne les énergies renouvelables, je pense que les entreprises du secteur de l'énergie vont continuer à s'orienter dans cette direction. Elles ont fait de petits pas dans cette direction, même si, vous savez, dans leur matériel de marketing, on pourrait croire qu'elles ont fait de plus grands pas. Jusqu'à présent, elles ont fait quelques petits pas. Mais je pense qu'ils vont continuer à prendre d'autres mesures, d'autant plus que la demande d'énergies renouvelables continue d'augmenter et que les coûts de l'approvisionnement en énergies renouvelables diminuent très rapidement. Il semble tout à fait logique, d'un point de vue commercial, de se lancer dans ce secteur.

Sue Talbot : [00:07:55] C'est vrai. La demande de pétrole et de gaz a également diminué à cause de la pandémie.

Mike Thiessen : [00:08:01] Exactement.

Sue Talbot : [00:08:03] Je pense donc que nous allons en rester là. Mike, merci pour vos réflexions et merci à tous d'avoir regardé. Si vous avez des questions, n'hésitez pas à contacter votre gestionnaire de portefeuille. Et si vous n'êtes pas encore client, je crois qu'il y a un formulaire sur notre site web juste en dessous du lien vers cette vidéo que vous pouvez remplir. Merci encore à tous. Je vous souhaite un bon week-end. Et nous nous reverrons la semaine prochaine. Je vous remercie. Merci, Mike.