Friday Market Insights - La technologie permet de diversifier les investisseurs

Jill Bester : [00:00:04] Bienvenue dans l'émission Friday Market Updates. Je m'appelle Jill Bestor. Je suis gestionnaire de portefeuille associée chez Genus. Aujourd'hui, nous sommes rejoints par notre directeur des investissements et PDG, Wayne Wachell. Bonjour Wayne, comment allez-vous aujourd'hui ?

Wayne Wachell : [00:00:18] Super. Très bien. C'est un plaisir d'être ici.

Jill Bester : [00:00:20] Super. Très bien. La semaine a été intéressante. Pourquoi ne pas commencer par ce que nous avons vu sur les marchés ?

Wayne Wachell : [00:00:25] Il y a eu de bonnes et de mauvaises nouvelles cette semaine, mais dans l'ensemble, je pense que c'est une bonne chose. Bonne nouvelle. Dans l'ensemble, la bonne nouvelle est que les vaccins britanniques et américains devraient être terminés d'ici juillet-août. Et l'un des courtiers de Wall Street a déclaré ce matin qu'il prévoyait une immunité collective aux États-Unis dans 40 à 70 jours. Ce sont donc de bonnes nouvelles sur le front des vaccins. D'un autre côté, nous avons eu un froid extrême dont nous avons tous entendu parler au Texas. Un froid incroyable, incroyable pour cela. Il y a même eu de la neige à Galveston, ce qui a fait bondir le pétrole. En plus des bonnes nouvelles et des vaccins, les taux d'intérêt ont augmenté de façon spectaculaire. Le rendement à 10 ans aux États-Unis est de l'ordre de 1,4 ou 1,5 à l'heure où nous parlons. Les taux ont donc augmenté, anticipant une croissance économique plus forte, ce qui a aidé les valeurs financières et l'énergie, ainsi que la situation au Texas.

Jill Bester : [00:01:24] C'est vrai. Compte tenu de la situation au Texas en matière d'énergie, il semble qu'il pourrait y avoir une augmentation de l'inflation en raison des prix de l'énergie. Qu'en pensez-vous ?

Wayne Wachell : [Je pense qu'il s'agit plutôt d'une poussée ponctuelle due au froid. Je pense qu'au cours de cette année, à mesure que l'économie mondiale s'améliorera, il y aura une plus grande demande de pétrole, évidemment, et l'énergie et l'inflation augmenteront, je pense, à ce moment-là. Mais cet événement ponctuel passera. La question la plus importante est de savoir ce qui se passera au cours de cette année. C'est vrai ?

Jill Bester : [00:01:53] D'accord. C'est vrai. Et nous avons parlé des taux ici. De toute évidence, les rendements obligataires poursuivent leur progression. Qu'est-ce que cela signifie pour nos portefeuilles ?

Wayne Wachell : [Je pense que c'est une bonne chose pour nos portefeuilles, car nous avons des obligations à taux d'intérêt plus courts, des obligations à duration courte, et nous avons plus de titres sensibles à l'économie dans notre portefeuille. Des taux plus élevés signifient une courbe de rendement plus élevée, ce qui signifie une croissance plus forte à l'avenir, et cela favorise également les valeurs financières. Ce sont donc de bonnes choses de ce point de vue. Je pense que cela va simplement aider les actions sensibles à l'économie à évoluer et certaines des actions de valeur à évoluer également.

Jill Bester : [00:02:28] Très bien. Mme Yellen s'est évidemment prononcée hier en faveur du plan de relance. Selon vous, que faudrait-il pour que le Sénat parvienne à conclure cet accord ?

[00:02:40] Je pense qu'ils sont proches et que l'administration Biden a plus de cartes en main. Je pense que certains des sénateurs les plus centristes auront leur mot à dire, comme Joe Biden. Je pense qu'ils finiront probablement par supprimer le salaire minimum. Ce n'est pas très opportun en ce moment. En ce qui concerne l'impact, une étude indépendante a été réalisée par le CBO et le gouvernement américain. Elle a révélé qu'un million et demi d'emplois avaient été perdus. Ce n'est donc pas le bon moment, compte tenu de l'hôpital. Je veux dire par là que les hôtels et les restaurants sont en train de subir des pressions en ce moment. Ils font des compromis sur ce point, et peut-être une réduction ici et là, je dirais. Mais je pense qu'il est proche, mais il a besoin de quelques modifications supplémentaires.

Jill Bester : [00:03:24] C'est vrai. M. Biden a évidemment beaucoup parlé d'infrastructures. Cela nous ramène à ce qui s'est passé au Texas, et peut-être qu'avec les mesures de relance, nous pourrons améliorer les infrastructures dans les États, ce qui serait formidable. Notre client nous a posé une question sur la hausse des taux d'intérêt à long terme alors que les CPG n'ont pas bougé.

Wayne Wachell : [00:03:50] Les taux à long terme sont davantage influencés par le marché et les prévisions d'inflation à long terme. Les taux à court terme sont contrôlés par la banque centrale. M. Powell, le directeur de la Fed, a déclaré que les taux resteraient bas pendant longtemps. Elle souhaite que l'inflation soit supérieure à 2 %, 3 %, voire 4 %. Elle souhaite également que le taux de chômage repasse sous la barre des 4 %. Ils vont donc maintenir ce taux bas aussi longtemps qu'ils le pourront et laisser la ligne rouge de l'inflation s'établir afin de créer plus d'emplois, car c'est vraiment l'obtention de ces emplois qui est aujourd'hui le problème en termes d'égalité entre les différents niveaux de revenus et le taux de chômage tombe en dessous de quatre pour cent. Cela a vraiment un impact sur la croissance des revenus dans les catégories démographiques à faible revenu.

Jill Bester : [00:04:32] C'est vrai. C'était intéressant. Hier, Walmart a annoncé qu'elle augmenterait le salaire minimum ou le salaire moyen de ses employés à 15 dollars dans les États et ses actions ont chuté à cette nouvelle. Il est donc intéressant de voir l'impact sur les résultats de l'entreprise, comme vous l'avez dit, et d'aller de l'avant.

Wayne Wachell : [Je pense que les grandes entreprises qui proposent des services numériques et des livraisons à domicile et qui ont une présence mondiale ou nationale peuvent le faire. Mais si vous êtes dans une petite ville du Mississippi ou de l'Oklahoma, vous n'avez pas ce genre de luxe. Cela dépend donc. Par ailleurs, dans la restauration et le commerce de détail, les pourboires constituent une part importante des revenus, ce qui peut également atténuer le problème. Il y a donc là des questions que l'étude devrait mieux prendre en compte, je pense, avant de faire quelque chose.

Jill Bester : [00:05:18] C'est vrai. Il était intéressant de voir la commission des services financiers de la Chambre des représentants aux États-Unis, hier, mettre en cause Reddit, Robin des Bois et d'autres acteurs dans la débâcle de GameStop. L'un des sentiments était qu'en changeant la date de transaction de Q2, quel était l'impact sans réellement avoir la place de marché ?

Wayne Wachell : [Je ne pense pas que cela aura beaucoup d'impact, franchement, vous savez, je pense que ce qui se passe ici, c'est que les investisseurs de détail sont de retour grâce à la technologie. Et c'est une excellente chose, je pense. Et grâce à l'innovation, grâce à l'excellente information de Robbins, ils permettent essentiellement des transactions à coût zéro parce qu'ils vendent le flux d'ordres à des gens comme le sénateur. Ils peuvent ainsi avoir une plus grande influence sur ce qui se passe sur le marché. Depuis de nombreuses années, le marché est dirigé par les acteurs institutionnels. Les particuliers entrent donc dans le jeu. Je pense que c'est une bonne chose pour le marché. Et certains des acteurs institutionnels, comme les fonds spéculatifs, avaient vendu GameStop à découvert à hauteur de 240 %, et c'est ce qu'ils font. D'autres personnes se sont opposées à eux et les ont écrasés. C'est donc une bonne chose qu'il y ait plus d'acteurs. Quel que soit le côté du commerce sur le marché, c'est une bonne chose. Robin des Bois a essuyé beaucoup de critiques. Ils n'avaient tout simplement pas assez de capital pour gérer le règlement de ces transactions. Et c'est important. Ils essaient donc de résoudre ce problème. Ils ont essuyé beaucoup de critiques. Je continue de penser qu'il y aura d'autres discussions à ce sujet. La SEC va se pencher sur cette question et sur le fait qu'un groupe de personnes se réunisse dans un salon de discussion et commence à essayer de faire monter les prix. La manipulation des actions ? Je n'en suis pas sûr. Je ne comprends pas pourquoi GameStop n'a pas émis d'actions lorsque l'action était à 200 dollars, alors que des sociétés comme AMC et American Airlines l'ont fait. Mais je pense que cela permettrait d'atténuer le problème, la pénurie d'actions. GameStop aussi. Je ne pense pas qu'elle vaille 200 dollars. Je pense que fondamentalement, c'est quelque chose de moins. Et je pense qu'elle redescendra sur terre pour se rapprocher de cette valeur, proche de sa meilleure valeur actuelle, je dirais.

Jill Bester : [00:07:26] D'accord, je suis d'accord avec le fait que ce qui me préoccupe, ce sont les investisseurs particuliers, peut-être pas très avisés, qui jouent sur le marché des options, ce qui comporte évidemment un degré de risque élevé, très élevé. Pour ceux qui ne comprennent pas, il s'agit d'une option nue, d'une transaction.

Wayne Wachell : [Cela peut être très risqué. Mais je dirais que, de manière générale, les coûts de négociation sont nuls pour beaucoup d'investisseurs particuliers à l'heure actuelle. Il y a l'éducation en ligne. Il y a de bonnes choses qui se passent pour eux. Et je pense que c'est une bonne chose pour l'ensemble du marché et pour les investisseurs en général.

Jill Bester : [00:08:01] D'accord, d'accord. Cool. Ce fut un excellent vendredi, Wayne. J'espère que vous apprécierez l'Open d'Australie ce week-end. Je sais qui vous encouragez.

Wayne Wachell : [00:08:10] Allez Rafa !

Jill Bester : [00:08:13] Et nous remercions nos clients et nos clients potentiels de s'être joints à nous. Si vous avez des questions, n'hésitez pas à contacter votre gestionnaire de portefeuille. Nous vous remercions de votre fidélité et vous donnons rendez-vous la semaine prochaine.