Friday Market Insights - La dynamique des matières premières entraîne les marchés à la hausse

Jill Bester : [00:00:04] Bienvenue à notre Friday Market Insights. Je m'appelle Jill Bester et je suis gestionnaire de portefeuille associée chez Genus. Aujourd'hui, je suis rejointe par Mike Thiessen, qui est associé et notre directeur des investissements durables. Bonjour, Mike.

Mike Thiessen : [00:00:20] Bonjour Jill.

Jill Bester : [00:00:20] Formidable. Pourquoi ne pas commencer par ce qui s'est passé sur le marché cette semaine, Mike ?

Mike Thiessen : [Oui, cette semaine a été globalement positive pour les marchés. Le S&P 500 a progressé d'environ 1 % sur la semaine, le TSX de près de 2 % sur la semaine, continuant à profiter de l'essor des matières premières. Mardi, Janet Yellen, la secrétaire d'État au Trésor, a déclaré que les taux d'intérêt pourraient augmenter avec l'accroissement des dépenses publiques et la reprise économique. Cela a fait baisser le marché mardi, dans l'attente d'une éventuelle hausse des taux. Puis, hier et aujourd'hui, le marché a fait un bond en avant. Hier, il s'agissait principalement d'un rallye de type cyclique, tandis qu'aujourd'hui, le bond était dû aux plus mauvais chiffres de l'emploi, qui font penser aux investisseurs qu'il est moins probable que la Fed augmente ses taux, ce qui a stimulé le marché, en particulier les entreprises technologiques qui ont vraiment besoin de taux plus bas pour maintenir les valorisations qu'elles affichent actuellement. Dans l'ensemble, la semaine a été positive et le S&P 500 a atteint des sommets inégalés.

Jill Bester : [00:01:35] Oui, c'était intéressant. Janet Yellen est en quelque sorte revenue sur ses pas mercredi, ce qui a ramené les marchés, comme nous l'avons vu. Et que nous disent les chiffres de l'emploi sur la reprise au Canada et aux Etats-Unis ? Les chiffres de l'emploi ont été publiés plus tôt aujourd'hui. Pouvez-vous nous en faire part ?

Mike Thiessen : [Les chiffres de l'emploi n'ont pas été très positifs aujourd'hui. Le chômage a augmenté au Canada, en partie à cause de la réintroduction des fermetures d'usines dans de nombreuses régions du pays, notamment en Colombie-Britannique. Mais ces deux éléments ne sont qu'une parenthèse dans la tendance à long terme. La tendance est de plus en plus positive. Et puis nous voyons cette seule lecture négative. Je pense donc que nous devons nous concentrer sur la tendance générale. Et la tendance générale est que le chômage diminue, ce qui est positif pour l'ensemble de l'économie. Les dépenses augmentent. Nous assistons à une reprise plus importante, en particulier aux États-Unis. Et je pense qu'avec l'augmentation du nombre de vaccinations au Canada, cette tendance se poursuivra.

Jill Bester : [00:02:44] C'est vrai, c'est vrai. Les enfants de 12 ans et plus vont potentiellement recevoir ce vaccin sur leur bras, ce qui, pour nous parents, va nous rassurer. Nous avons également assisté à un record historique, mais pas à un record absolu. Le dollar canadien a rebondi. Et combien de temps pensez-vous que le boom des matières premières puisse durer ? Il est évident qu'il fait grimper le dollar canadien.

Mike Thiessen : [00:03:13] Oui, le boom des matières premières est très positif pour le Canada, qui est une économie basée sur les réserves, et je pense qu'à court terme, nous allons certainement voir ce boom de la qualité se poursuivre, tout simplement parce que l'économie est en train de rebondir. Vous savez, les États-Unis ont vraiment rebondi ces derniers temps et cela va continuer. La Chine produit des biens à un niveau jamais atteint et ces deux grandes économies ont besoin de nos matières premières. À court terme, nous verrons certainement le boom des matières premières se poursuivre. Et je pense qu'elle se poursuivra également, car si vous regardez les plans économiques des États-Unis, ils sont en grande partie axés sur les infrastructures, qui auront encore besoin de beaucoup de matières premières. Il s'agit en grande partie de passer à une économie à faible émission de carbone, ce qui nécessitera également beaucoup de matières premières, et nous voyons des engagements à passer à une économie à faible émission de carbone dans le monde entier, ce qui signifie que tous ces pays devront modifier leur infrastructure énergétique, ce qui nécessitera également beaucoup de matières premières. Je pense donc qu'il s'agira d'un boom durable. Il est difficile de savoir s'il s'agira d'un grand supercycle ou de quelque chose de ce genre. Habituellement, cela nécessite un grand changement structurel, mais je pense que c'est quelque chose qui sera plus visible.

Jill Bester : [00:04:34] Oui, c'est incroyable. Si vous allez à Home Depot, ils ont un deux par quatre de nos jours. En parlant de nos modèles et de la notation, j'ai un client qui m'a posé une autre question cette semaine. J'ai un client qui m'a posé une autre question cette semaine. Elle concernait nos notations ESG et la manière dont nous les évaluons. Nous discutons des différentes sociétés pharmaceutiques et Pfizer et le vaccin Moderna coûtent environ trente dollars pour les deux injections et, par conséquent, le modèle de profit. AstraZeneca et J&J se sont engagés à ne pas faire de bénéfices. Nous avons donc commencé à discuter de la manière dont nous évaluerions ces entreprises pharmaceutiques sur la base de leurs modèles. Pouvez-vous nous en parler ?

Mike Thiessen : [00:05:19] Bien sûr. Nous parlons donc des scores ESG globaux. Il y a une séparation entre les scores ESG opérationnels les plus importants et l'impact du produit et ses scores. En ce qui concerne les opérations, je pense que ces deux modèles vont vraiment avoir des effets sur le score opérationnel. Ce sont donc les scores que vous pouvez voir dans vos rapports trimestriels. Mais les scores d'impact ou l'impact net que vous voyez également dans les rapports trimestriels sont davantage affectés par l'impact positif des produits vendus par les entreprises de votre portefeuille. Jusqu'à présent, pour toutes ces entreprises qui fabriquent des vaccins, leurs scores d'impact globaux vont augmenter ou ont déjà augmenté, en fonction des résultats, des résultats et de ce que les fournisseurs de données ont calculé jusqu'à présent. Mais en ce qui concerne leurs modèles, qu'ils soient à but lucratif ou non, cela n'affectera pas leurs notes d'impact globales. La seule façon dont leur modèle d'entreprise pourrait affecter ce score d'impact serait que les fournisseurs de données pensent qu'une entreprise a baissé ses prix. S'il y a une sorte d'exploitation des prix ou si les prix sont inabordables pour les gens qui achètent le vaccin, alors cela affecterait leur impact global et il est probable qu'ils ne seront pas pris en compte.

Jill Bester : [00:06:42] À quelle fréquence ces considérations sont-elles réexaminées dans le cadre de la notation ?

Mike Thiessen : [00:06:49] Oui, oui. Ils sont donc révisés assez souvent. L'un des avantages de disposer de ces données provenant de fournisseurs de données est qu'il y a des centaines et probablement des milliers d'analystes qui travaillent essentiellement pour nous en fournissant ces scores ESG. Dans de nombreux cas, ils ont recours à l'intelligence artificielle. Ils disposent de divers systèmes technologiques qui leur permettent d'établir ces scores. Ils les mettent donc à jour assez souvent. Chaque fois que de nouvelles données sont publiées par l'entreprise, que ce soit dans un rapport sur le développement durable ou dans un rapport financier trimestriel, ces données sont rapidement intégrées dans le score ESG global de l'entreprise.

Jill Bester : [00:07:34] C'est vrai. Eh bien, c'est formidable. Je pense que nous allons conclure cette semaine, Mike, et je vous remercie pour le temps que vous nous avez consacré. J'aimerais également remercier tous nos clients et nos clients potentiels de s'être joints à nous. Si vous avez des questions, n'hésitez pas à contacter votre gestionnaire de portefeuille. Bon week-end, Mike.

Mike Thiessen : [00:07:51] En effet. Merci.