Genus Weekly In Focus - Répondre aux inquiétudes suscitées par le COVID-19 Semaine 34

Leslie Cliff : [00:00:03] Bienvenue. Voici la semaine trente-quatre de la série sur les covidés chez Genus. Je m'appelle Leslie Cliff. Je suis l'une des cofondatrices. Je suis ici avec Wayne Wachell, notre PDG et l'autre cofondateur. La semaine qui vient de s'écouler a été extraordinaire : les élections américaines ont enfin eu lieu. Ce n'est pas encore tout à fait fini, mais c'est arrivé mardi. Wayne, le marché a été très dynamique cette semaine. Comment l'avez-vous perçu ?

Wayne Wachell : [00:00:28] Eh bien, je pense que la grosse dame a chanté. Il semble que Biden va gagner, que les Républicains vont conserver le Sénat et qu'ils vont probablement gagner une dizaine de sièges à la Chambre des représentants. Avant cette élection, je m'inquiétais de tout ce qui se passait, de l'évolution vers plus de socialisme et de la suppression des fonds alloués à la police. Mais pour moi, le centre s'est maintenu et c'est une excellente nouvelle, je pense, pour les marchés financiers et pour tout le monde. Le sénateur a tenu bon. Et à partir de là, nous avons vu quelques points en termes de choses, des choses qui empêchent certains individus d'être les gagnants. Et si l'on regarde cette année, le gros chèque est probablement le gagnant parce qu'il n'y aura personne pour le poursuivre pendant les quatre prochaines années, je dirais. De plus, les dépenses publiques vont diminuer. C'est pourquoi le marché sera davantage axé sur la croissance, ce qui aidera également le secteur technologique. C'est ce que je crois.

Leslie Cliff : [00:01:22] Wayne, pourquoi pensez-vous que moins de gouvernement va devoir faire une grande loi de relance. Et...

Leslie Cliff : [00:01:33] Trump en aurait fait une plus grande que Biden.

Wayne Wachell : [Non, non, non. Nous allons en avoir un gros avec Biden. Et il va être maigre maintenant parce que les Républicains vont être là au Sénat. Ils vont le retenir. C'est vrai. Il s'agira donc d'un maigre budget, et vous entendrez des chiffres plutôt que deux trillions, peut-être un trillion. En Géorgie, il y aura un second tour dans la course au Sénat. Et cela pourrait avoir un impact sur les choses. Mais il y aura moins d'argent dépensé. Et lorsque les gouvernements sont bloqués, les choses se font toujours moins bien. C'est vrai. C'est donc le statu quo. En outre, il n'y aura pas d'augmentation d'impôts, ce que le marché apprécie, ce qui représente probablement 10, probablement environ 150 points pour le S&P. C'est donc une bonne chose. La Chine est un autre gagnant, car Trump s'est montré très belliqueux à l'égard de la Chine et très dur sur le plan commercial. Et nous ne pensons pas que ce sera aussi dur. Ils sont toujours préoccupés par la Chine, évidemment, mais le yuan chinois baissait lorsque Trump gagnait. Il a décollé lorsque Biden est arrivé sur le devant de la scène. De ce fait, nous avons également vu les rendements des obligations chuter sur le marché obligataire en raison de la réduction des dépenses. Bien sûr, le yuan a augmenté et l'or a commencé à décoller aussi parce que l'or augmentait aussi, nous pensons, parce que Jay Powell a dit, écoutez, il n'y aura pas d'argent provenant du paquet de covidance. Nous allons nous faciliter la tâche et aussi parce que ce qui se passe avec le COVID ainsi qu'avec l'épidémie en Europe et aux États-Unis. Tous ces éléments sont donc à l'origine de cette situation. Voilà où nous en sommes pour l'instant. Mais les choses peuvent changer.

Leslie Cliff : [00:03:06] Je le suis. Et probablement que le monde entier est heureux que le centre soit maintenu. On ne veut pas d'extrême gauche ou d'extrême droite. Je suis curieux de savoir quand vous pensez que Trump s'apprête à nommer ses propres collaborateurs à la Réserve fédérale. Qu'en pensez-vous ? La Réserve fédérale conservera-t-elle son autonomie à l'avenir ?

Wayne Wachell : [00:03:24] Oh, je le pense vraiment. Je pense qu'il le fera. Je pense que Trump a essayé beaucoup de choses, mais cela a été rejeté. C'est vrai. Il n'a donc pas pu faire ce qu'il voulait. Et je pense que parce qu'une grande partie du Sénat s'est impliquée et que le Sénat a déjà agi comme les adultes dans toute cette affaire, il a vraiment brillé, je pense. Je pense qu'ils ont vraiment montré la voie à suivre. Ils ont donc protégé la Fed.

Leslie Cliff : [Revenons un instant à la Fed. C'est une question de plus longue haleine, mais l'écart entre les riches et les moins riches, alors que nous devons nous rappeler que plus de gens ont voté pour Trump cette fois-ci que la fois précédente, est un problème sérieux dans le monde, en Amérique. Il y avait un grave problème dans le monde, en Amérique, concernant l'écart entre les riches et les moins riches. Et cette déflation, ces taux d'intérêt bas depuis 2008 n'ont pas aidé le travailleur en Amérique, ils ont aidé les gens qui ont des actifs, mais les gens qui n'ont pas d'actifs n'en ont pas profité. Quelles politiques peuvent y remédier ?

Wayne Wachell : [00:04:15] C'était déjà le cas avant la pandémie. Ils commençaient à obtenir des augmentations de salaire importantes dans cette catégorie de population à faible revenu. Nous vous avons interviewé avec quelqu'un d'autre il y a quelques semaines, quelques mois. Je parlais d'un certain Jay Powell qui, dans une interview incroyable, a déclaré qu'il fallait faire baisser le chômage, le faire baisser, le faire baisser. Et c'est à ce moment-là qu'il y a un impact sur ces données démographiques plus faibles qui n'arrêtent pas l'inflation une fois qu'elle commence à se manifester, mais c'est ce qui s'est passé au cours des dix dernières années. La Fed est autant à blâmer que n'importe qui d'autre, car elle commence à freiner l'inflation lorsqu'elle dépasse les deux pour cent. Pour aller beaucoup plus haut, pour avoir une moyenne de deux sur le long terme, je pense qu'ils ont appris leur leçon. Ils ont commis des erreurs. Ils ont surestimé l'inflation. Je pense qu'ils vont laisser l'économie tourner et continuer à la faire tourner. Ils considèrent également qu'il s'agit d'une question d'égalité en termes de revenus. Comment vont-ils s'y prendre ? Eh bien, ils vont essayer d'y parvenir. Jay Powell est donc bien, de ce point de vue.

Leslie Cliff : [00:05:23] Moi aussi, je me sens bien. Nous savons que notre fonds de dividendes est rempli d'actions de valeur, industrielles, financières, de consommation discrétionnaire. Il s'agit vraiment des perdants. S'ils ne le font pas, c'est qu'ils n'ont pas encore prospéré en raison de l'environnement. Ensuite, nous avons notre fonds CanGlobe. Il est davantage axé sur la croissance. Il est plus axé sur la technologie et les soins de santé. Les différences de pondération de ces différents secteurs se traduisent par des performances différentes. Mais les portefeuilles de ces deux fonds sont différents. Nous avons donc une sorte de barbell. Et c'est notre stratégie qui fonctionne. Wayne, qu'en pensez-vous ?

Wayne Wachell : [00:06:03] Eh bien, à un moment donné, le soleil va briller sur la stratégie des dividendes, c'est certain. Vous savez, les graines ont été semées.

Leslie Cliff : [00:06:11] Les actions de valeur.

Wayne Wachell : [Les graines ont été semées par la Fed à plus long terme, comme si une quantité nulle de monnaie imprimée allait avoir un impact sur l'économie. Et nous allons lentement traverser les turbulences de la crise. Les chiffres publiés aujourd'hui sont très bons. L'emploi se porte plutôt bien aux États-Unis et au Canada. Je pense donc que nous sommes sur la bonne voie. Mais nous avons ces problèmes et lorsque cela se produira, la valeur se portera bien et la croissance ralentira. Et

Leslie Cliff : [00:06:37] En attendant, je rappelle à mes clients qu'ils ont un portefeuille de croissance qui n'est pas un portefeuille de valeur solide. Vous en avez une partie. Et cette partie value rapporte environ trois ou trois pour cent de dividendes, ce qui est bien mieux qu'un portefeuille. Vous êtes donc payé pour attendre que ce marché de valeur se mette en place. Voilà, Wayne, c'est à peu près tout ce que j'avais à dire. Je suis très heureux que les élections se soient déroulées comme prévu. Je pense que c'est très bien. Je pense qu'il y a de bonnes choses dont on peut se réjouir. Et, vous savez, le covid est si inquiétant dans sa création d'une telle incertitude pour nous tous qu'il est bon d'avoir de bonnes nouvelles. Sur ce, nous allons mettre un terme à la série de vidéos hebdomadaires sur le covid, la semaine trois quatre. Cela fait quatre mois que je le préconise, mais nous n'allons pas mettre fin aux séances d'information sur les marchés du vendredi. Nous allons donc les maintenir parce que nous avons eu des réactions très positives de la part de nos clients. Nous nous réjouissons donc de pouvoir vous servir et vous tenir au courant. Et c'est en fait par hasard que ce service s'est avéré être un excellent service à la clientèle pour tous. Nous allons donc continuer à le faire et nous le faisons en vous présentant la nouvelle génération de Genus. Nous allons donc continuer dans cette voie. Mais n'hésitez pas à nous envoyer vos questions. Nous vous en sommes très reconnaissants. Et n'hésitez pas à nous faire part de vos commentaires positifs. Nous vous en sommes reconnaissants. Wayne, je vous laisse, mais profitez de ce week-end ensoleillé à Vancouver. Et merci beaucoup. Nous nous reverrons la semaine prochaine. Mais ce sera la série Friday Market Insights. Je vous remercie de votre attention.