Friday Market Insights - Les chiffres de l'IPC les plus élevés depuis 2008 et la baisse des rendements obligataires

Jill Bester : [00:00:04] Bienvenue dans l'émission Friday Market Insights. Nous sommes le 11 juin et je m'appelle Jill Bester. Je suis nouvellement associée et gestionnaire de portefeuille associée chez Genus. Aujourd'hui, je suis accompagnée de Wayne Wachell, notre PDG et directeur des investissements. Bonjour, Wayne.

Wayne Wachell : [00:00:22] C'est un plaisir d'être ici.

Jill Bester : [00:00:23] Super. Pourquoi ne pas nous lancer tout de suite ? Pourquoi ne pas partager avec nos téléspectateurs ce qui s'est passé sur les marchés cette semaine ?

Wayne Wachell : [00:00:30] Ou plutôt une semaine intéressante. La semaine a été marquée par la publication des chiffres de l'indice des prix à la consommation (IPC), qui ont été les plus élevés depuis 2008, si je ne m'abuse. Et pourtant, les rendements obligataires ont chuté. La baisse des rendements obligataires a entraîné une hausse des valeurs de croissance, des actions et des valeurs technologiques, tandis que les valeurs cycliques et les valeurs de rendement se sont repliées. Les valeurs financières, industrielles et métallurgiques se sont toutes repliées. Du côté des matières premières, le pétrole a augmenté d'environ 3 % cette semaine. Et je pense qu'à l'inverse, le Lumbroso a continué à se dégrader et le cuivre a un peu baissé. Mais la semaine est intéressante, étant donné les chiffres élevés, mais elle est très intéressante.

Jill Bester : [00:01:09] C'est vrai. On parle beaucoup du caractère transitoire de l'IPC. Qu'en pensez-vous ?

Wayne Wachell : [00:01:15] Je pense que cette question n'a pas encore trouvé de réponse, mais nous devons encore attendre un certain temps. Tout d'abord, nous sortons d'un creux de l'année dernière, lorsque les choses ont vraiment plongé. Nous devons donc attendre de voir ce qui se passera lorsque nous sortirons du trou, à l'automne, et voir quels seront les chiffres à ce moment-là. Je sais que la Fed fait baisser l'IPC, incitant la rue à faire de même. Je suis sceptique à ce sujet. Comme l'histoire nous l'a appris, l'inflation est un phénomène monétaire. Ils impriment de l'argent comme s'il n'y avait pas de lendemain. Nous devrons donc attendre de voir ce qui se passera. L'année prochaine, il y aura des pénuries au niveau des chaînes d'approvisionnement et de la main-d'œuvre, ce genre de choses. Espérons qu'elles seront comblées. Et au fur et à mesure que l'économie se redressera et que les gens reprendront le travail. Mais il y a des inquiétudes. Je pense que nous devrons attendre la fin de l'année ou le début de l'année vingt-deux pour voir ce qui se passera en termes d'inflation.

Jill Bester : [00:02:10] D'accord. À ce propos, les stocks de mèmes sont de nouveau à la hausse. J'étais juste comme un AMC qui a encore augmenté de 10 pour cent aujourd'hui. Et il y a beaucoup de nouvelles, évidemment, dans la rue en ce qui concerne ce qui se passe ici. Combien de temps pensez-vous que cette tendance va durer avec le groupe Reddit ?

Wayne Wachell : [Je pense que cela peut durer longtemps. Permettez-moi de vous expliquer pourquoi. Tout d'abord, il y a eu un changement technologique massif dans l'ensemble de la zone commerciale, ce qui a permis aux petits acteurs de la vente au détail d'entrer en scène et de faire du commerce. D'accord, pas vraiment. Ils ont dû faire du commerce pour faire du commerce. Puis ils se sont regroupés avec l'Internet, les médias sociaux et des choses comme Reddit et ont commencé à faire du "Wolf Packing", c'est-à-dire des échanges différents. Et c'est ainsi qu'ils ont fait bouger le marché. Ils ont aussi chassé certains tireurs du marché. Ils ont donc peur d'entrer sur le marché et de mettre les sociétés de vente à la baisse en ce moment. Les vendeurs à découvert ont donc été lésés. Et cela peut durer un certain temps. Je ne pense pas que ces gens gagnent beaucoup d'argent. Je pense qu'en fin de compte, les actions reviennent à la réalité. Elles se négocient sur la base des bénéfices. Mais c'est comme si vous demandiez quand les gens arrêteront d'aller à Las Vegas. Ils perdent. La plupart d'entre eux perdent de l'argent, mais ils passent un bon moment. Et je pense que les gens de Reddit et la foule de Reddit s'amusent bien. Ils font bouger les marchés. Je ne sais pas combien d'argent ils gagnent, mais ils discutent avec leurs amis autour d'une bière, probablement de ce qu'ils vont faire ensuite. Je pense donc qu'il s'agit d'un phénomène similaire à celui de Vegas, où les gens s'amusent, mais je ne suis pas sûr de savoir combien d'argent ils gagnent. Je ne pense donc pas que cela va disparaître.

Jill Bester : [00:03:44] Oui, c'est incroyable. L'un des employés de mon mari, un jeune homme, parlait il y a un mois de son achat d'AMC. Et, vous savez, il a fait fortune avec ses sept fauteuils.

Wayne Wachell : [00:03:56] Mais s'ils agissent collectivement, ils peuvent avoir un impact. C'est une quantité de petits investisseurs qui peut réellement faire bouger les marchés et ils ont effrayé certains des shorts.

Jill Bester : [00:04:07] Oui, oui. Vous avez parlé de la pénurie de main-d'œuvre. Évidemment, il y a eu d'autres chiffres sur l'emploi aux États-Unis. Le nombre d'emplois disponibles a atteint un niveau record de 9,2 millions. Pensez-vous que cela aura un impact sur la croissance économique ?

Wayne Wachell : [00:04:22] Eh bien, il y a encore beaucoup d'argent pour la pandémie qui circule. Et je pense que les gens sont partis à la pêche pour l'été. Peut-être, mais je pense que nous le verrons cet automne. Les chiffres vont remonter à mesure que les gens sortent, sortent de l'assistance publique, comme on dit, et retournent au travail. Il faut qu'ils reviennent et qu'ils trouvent un emploi. Et il y a beaucoup de postes à pourvoir, c'est certain. Les salaires ont également augmenté. Mais je pense qu'à l'automne, nous aurons une meilleure idée de ce qui se passe avec le chiffre de l'inflation. Mais l'économie va s'améliorer. Il est certain que les besoins seront importants et que la demande d'emplois augmentera. Mais je pense que le marché du travail hésite peut-être à se faire vacciner ou à se lancer dans une pandémie. Je dirais donc qu'il s'agit d'une fausse histoire.

Jill Bester : [00:05:05] C'est vrai. Nous en avons parlé ce matin, lors de notre mise à jour du marché, à propos du fait que nous avons atteint une sorte de plateau, et au Canada, parmi les personnes qui ont reçu leur premier vaccin, il y en a environ soixante-treize pour cent. Mais nous ne voyons pas vraiment ce chiffre augmenter.

Wayne Wachell : [Je pense, vous savez, que les chiffres sont probablement assez forts pour l'immunité collective. Je dirais qu'ici, il y avait déjà une immunité de groupe naturelle de vingt vingt-cinq pour cent. Nous sommes donc proches des 70 %, je dirais. Et cela va nous aider. Les États-Unis sont également moins bien placés que le Canada, mais leur immunité naturelle est probablement proche de 40 %. Cela va donc nous aider de ce point de vue. Je dirais donc que l'immunité collective sera une combinaison du vaccin et de l'immunité naturelle, et qu'elle sera suffisamment élevée pour faire reculer la maladie et pour que le marché en tienne compte.

Jill Bester : [00:05:53] Oui, oui. Je le vois clairement chez les consommateurs. C'est vrai. Les gens ouvrent définitivement leur portefeuille à ce stade. C'est donc un bon signe. Nous avons tenu notre réunion sur la répartition macroéconomique des actifs la semaine dernière et les modèles continuent de favoriser les actions défensives. Pouvez-vous nous expliquer pourquoi et ce que cela signifie pour le positionnement de notre portefeuille ?

Wayne Wachell : [00:06:13] En effet, comme je viens de le dire, nous prévoyons une croissance plus forte. Vous parlez simplement de taux d'intérêt plus élevés. C'est généralement une bonne formule pour les actions de valeur et les actions de croissance ne se portent pas bien dans ce type d'environnement. Nos valeurs défensives sont donc très axées sur la valeur. Elles ont un dividende élevé, qui est vraiment fatigué, lié à la valeur et aux bénéfices. C'est là que nous plaçons notre argent. Nous pensons qu'il s'agit d'un excellent placement. Le marché s'est également très bien comporté. Nous avons dépassé les quarante-deux cents mégaoctets, et nous atteindrons probablement les quarante-cinq cents mégaoctets à la fin de l'année. Il n'y a pas beaucoup de hausse ici non plus. Vous pouvez donc aller à un endroit où nous pouvons obtenir un bon rendement en dividendes de trois et demi pour cent, une stratégie de dividendes défensive et continuer à écrire un plan de valeur qui, selon nous, va se poursuivre jusqu'à la fin de l'année.

Jill Bester : [00:06:54] D'accord. C'est très bien. Merci beaucoup, Wayne. Je sais que Rafa est votre homme et que c'est le français.

Wayne Wachell : [00:07:01] Allez Rafa.

Jill Bester : [00:07:02] Allez Rafa. Il semble que nous nous rencontrions toujours lors d'un grand événement de tennis comme celui-ci. Nous allons donc nous arrêter là. J'aimerais remercier nos clients et nos clients potentiels. Si vous avez des questions, n'hésitez pas à contacter l'un de nos gestionnaires de portefeuille, dont les coordonnées figurent sur le site. Je vous remercie et vous souhaite une excellente journée.

Wayne Wachell : [00:07:27] Merci.