La promotion des initiatives en matière d'ESG, de diversité et de développement durable diminue en raison de l'augmentation du nombre d'entreprises. l'examen politique et la réaction de l'opinion publique, Le résultat a été un silence connu sous le nom de ‘greenhushing’ - une absence de communication publique sur les activités des entreprises en matière de développement durable.
L'absence croissante de discours et d'informations a conduit de nombreux investisseurs à se demander comment ils peuvent vérifier si le travail ESG se poursuit si les entreprises cessent de parler de leurs progrès.
La bonne nouvelle, c'est que le silence n'est pas synonyme d'inaction.
“Une grande partie de l'écoblanchiment que nous observons est due à l'évolution de la réglementation au Canada et en Europe, qui vise les entreprises qui font de fausses déclarations en matière d'ESG et de développement durable”, explique Stephanie Tsui, responsable en chef du développement durable chez Genus. “À l'heure actuelle, les entreprises ne veulent pas avoir d'ennuis, car elles s'exposent à des risques financiers et à des atteintes à leur réputation.”
Heureusement, la plupart des organisations n'ont pas abandonné leurs engagements en matière d'ESG ou d'IED - elles font simplement profil bas. D'après le Perspectives du paysage du développement durable des entreprises aux États-Unis en 2025, qui a interrogé 400 dirigeants d'entreprises de différents secteurs, un tiers des répondants ont déclaré avoir réduit la communication publique sur les activités ESG, tandis que 79% continuent à poursuivre des objectifs de développement durable.
Pour les investisseurs d'impact, cela suggère que les entreprises peuvent encore faire progresser les objectifs de durabilité, même si c'est de manière moins visible. Mais le déclin de la divulgation rend plus difficile l'évaluation des progrès et la vérification de l'impact réel, ce qui soulève la question suivante : comment les investisseurs durables et d'impact peuvent-ils naviguer dans un paysage ESG plus silencieux ?
Voici un examen plus approfondi de ce qui motive le "greenhushing" et de la manière dont les investisseurs peuvent obtenir les informations dont ils ont besoin pour investir en toute confiance dans cet environnement plus calme.
Pourquoi les entreprises se taisent-elles sur les questions ESG ?
Plusieurs facteurs sont à l'origine de l'environnement actuel de "greenhushing" et du manque de communication autour des initiatives ESG des entreprises :
- Risque réglementaire : Au Canada, Projet de loi C-59 a introduit de nouvelles dispositions contre l'écoblanchiment dans le cadre de la loi sur la concurrence, ce qui permet de pénaliser plus facilement les entreprises qui surestiment ou dénaturent leurs initiatives en matière d'ESG ou de développement durable. Et les conséquences peuvent être graves : Les régulateurs canadiens des sanctions importantes ont été récemment prononcées pour les entreprises dont il s'avère qu'elles ont surestimé les déclarations ESG. L'Europe place également la barre plus haut en matière de divulgation des informations ESG, avec des règles telles que le Règlement sur la divulgation des informations relatives à la finance durable et le Directive sur l'établissement de rapports sur le développement durable des entreprises. Tous deux exigent des entreprises qu'elles fournissent des données détaillées et vérifiables sur le développement durable.
- Réaction politique : Aux États-Unis, les initiatives en matière d'ESG et de développement durable sont devenues politiquement chargées, avec une réaction de plus en plus forte parmi les législateurs et les décideurs politiques. Cette situation a incité les entreprises à faire preuve d'une plus grande prudence, en évaluant les avantages d'une prise de parole par rapport aux risques de critiques politiques ou publiques.
Malgré ces influences, l'investissement d'impact continue de se développer dans le monde entier. Une récente étude Rapport de Morgan Stanley montre que l'intérêt pour l'investissement durable reste élevé, 88% des personnes interrogées se déclarant intéressées par l'investissement durable et plus de la moitié d'entre elles prévoyant d'augmenter leurs allocations d'investissement durable au cours de l'année prochaine.
Comment investir en toute confiance malgré le "greenhushing" ?
Les entreprises s'attachent désormais à clarifier la manière dont les nouvelles réglementations s'appliquent à elles - et à s'assurer que leurs revendications peuvent résister à un examen minutieux. “Elles discutent probablement avec leur conseiller juridique pour comprendre les nouvelles réglementations. Elles décideront ensuite de la marche à suivre”, explique M. Tsui, ajoutant que ce recul n'est probablement que temporaire. “Ceux qui s'intéressent réellement à l'ESG et au développement durable se démarqueront par leurs affirmations factuelles et confiantes.
Mme Tsui conseille, pendant cette phase de transition, de bien se renseigner avant d'investir. “La répression de l'écoblanchiment est une bonne chose”, dit-elle. “De vrais leaders émergeront et établiront des références en matière de meilleures pratiques que d'autres pourront suivre. Recherchez des entreprises qui restent fidèles à leurs affirmations et à leur message”, ajoute-t-elle. Pour ce faire, il convient d'étudier des facteurs tels que
- Sources de revenus: Regarder au-delà des objectifs et des engagements déclarés en matière de climat. Les revenus d'une entreprise sont-ils substantiellement liés à des activités durables ? Ses activités de gestion ou de lobbying sont-elles cohérentes avec ses objectifs ou ses engagements ? Investit-elle dans de nouvelles solutions ou technologies qui permettent d'obtenir de meilleurs résultats environnementaux et sociaux ?
- Principes de base de l'entreprise: Évaluer si le développement durable est intégré dans les activités quotidiennes plutôt que traité comme un projet secondaire.
- Droits du travail et équité: Comment l'entreprise traite-t-elle ses employés ? Les salaires équitables, la diversité et les pratiques d'équité sont des indicateurs forts de la responsabilité sociale.
- Engagement communautaire: Les entreprises qui ont un véritable impact investissent souvent dans les communautés où elles opèrent et les soutiennent.
Pour les investisseurs, l'obtention de ces informations nécessitera d'aller plus loin que les rapports annuels. Travailler avec un conseiller spécialisé dans l'analyse ESG et l'audit préalable peut permettre de déterminer si une entreprise tient vraiment ses promesses. “Il ne s'agit pas seulement d'objectifs d'émissions publiés”, explique M. Tsui. “Nous examinons un large éventail d'attributs et de facteurs liés à leurs produits et services, ainsi qu'à leur fonctionnement en tant qu'entreprise, y compris leurs politiques et pratiques, la manière dont ils traitent réellement leurs employés, et la manière dont ils s'engagent auprès de leurs communautés - ont-ils un impact tangible ? Si elles ne joignent pas le geste à la parole, nos écrans et nos analyses s'en apercevront. Nous nous concentrons sur la réalité plus que sur la divulgation, car une entreprise peut faire beaucoup d'affirmations, mais les met-elle réellement en pratique ?”
En fin de compte, les défis du changement climatique et de la justice sociale ne sont pas près de disparaître. Si les tendances en matière de divulgation peuvent fluctuer, les entreprises qui s'engagent de manière authentique se démarqueront. “C'est le meilleur moment pour identifier les acteurs authentiques”, affirme M. Tsui. “Et c'est une bonne impulsion pour pousser l'industrie vers des normes plus saines et plus transparentes.”
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Références :
Annuaire, S. (2025, 27 septembre). L'ESG face au retour de bâton : sorties de fonds, écoblanchiment et pressions politiques → ESG. Actualités → Annuaire du développement durable. https://news.sustainability-directory.com/esg/esg-faces-backlash-fund-outflows-greenwashing-and-political-pressure/
- Perspectives 2025 du paysage américain du développement durable des entreprises. (n.d.). The 2025 US Business Sustainability Landscape Outlook. https://resources.ecovadis.com/whitepapers/the-2025-us-business-sustainability-landscape-outlook
- Commerce, C. C. O. (2025, 26 février). Un échec du processus et de la politique : Le projet de loi C-59, qui modifie la Loi sur la concurrence pour la rendre plus écologique - Chambre de commerce du Canada. Chambre de commerce du Canada. https://chamber.ca/greenwashing-bill-c59/
- La CVMO annonce des allégations contre Purpose Investments Inc. et M. Som Seif. (2025, 15 septembre). OSC. https://www.osc.ca/en/news-events/news/osc-announces-allegations-against-purpose-investments-inc-and-mr-som-seif
- Divulgation d'informations relatives au développement durable dans le secteur des services financiers. (n.d.). Finance. https://finance.ec.europa.eu/sustainable-finance/disclosures/sustainability-related-disclosure-financial-services-sector_en
- Rapports sur le développement durable des entreprises. (n.d.). Finance. https://finance.ec.europa.eu/capital-markets-union-and-financial-markets/company-reporting-and-auditing/company-reporting/corporate-sustainability-reporting_en
- London Business School (2025, 25 mars). Ce que révèle le retour de bâton de l'ESG - et ce qui va suivre. Forbes. https://www.forbes.com/sites/lbsbusinessstrategyreview/2025/03/25/what-the-esg-backlash-reveals-and-what-comes-next/
- INSTITUT MORGAN STANLEY POUR L'INVESTISSEMENT DURABLE. (2025). Signaux durables.
https://www.morganstanley.com/content/dam/msdotcom/en/assets/pdfs/
2025_Signaux_durables_Investisseurs_individuels_2025_rapport.pdf
