Il fut un temps où les investisseurs n'accordaient que peu d'attention au fonctionnement interne d'une entreprise. Tant qu'elles réalisaient des bénéfices, peu importait la manière dont elles traitaient leurs travailleurs, avec qui elles faisaient des affaires et quelle était leur empreinte sur la planète.
Mais les temps ont bien changé, et le l'essor de l'investissement ESG (et socialement responsable) a mis en lumière les activités peu recommandables de nombreuses entreprises, qu'il s'agisse de pratiques de travail douteuses, financement des guerres étrangères ou le financement de l'exploitation des combustibles fossiles.
Les investisseurs socialement responsables cherchent de plus en plus à éliminer les entreprises controversées de leurs portefeuilles d'investissement, et c'est précisément ce que font nos fonds Fossil-Free et Impact.
Qu'est-ce qui motive l'abandon de la controverse ?
Selon Mike Thiessen, Chief Sustainability Officer et Co-Chief Investment Officer chez Genus, cette évolution est due à trois facteurs. Tout d'abord, les clients socialement responsables veulent s'assurer qu'il y a une adéquation entre leurs valeurs et leurs investissements. "Les clients ne veulent pas investir dans des entreprises qui suscitent des controverses en matière de travail, d'environnement, de gouvernance ou dans les communautés où elles travaillent.
Deuxièmement, il y a une composante financière. "Les entreprises dont les controverses de grande ampleur n'ont pas été résolues courent un risque à long terme", explique M. Thiessen. "Une grande partie de la valeur d'une entreprise est liée à sa marque, et si celle-ci est endommagée par une controverse, sa valeur marchande peut s'en trouver considérablement diminuée."
Une seule controverse peut avoir un impact durable. Prenons l'exemple du scandale des émissions de Volkswagen, dans lequel l'entreprise a admis avoir triché sur les tests d'émissions polluantes ; il a entraîné une chute importante de la valeur de l'action de Volkswagen-Le rappel mondial de 11 millions de véhicules a coûté à l'entreprise près de sept milliards d'euros.
Enfin, il y a aussi la question de la gestion des risques, selon M. Thiessen. Il peut se passer "d'autres choses sous la surface" que Genus et ses investisseurs ne peuvent pas voir.
Notre formule pour le dépistage des controverses
Chez Genus, nous utilisons un système de code couleur (développé par MSCI ESG) pour traiter les controverses - couvrant une série de questions relevant des piliers de l'environnement, des droits de l'homme/de la communauté, des droits du travail/de la chaîne d'approvisionnement, des clients et de la gouvernance.
Le vert signifie qu'il n'y a pas de controverse importante. Le jaune signifie qu'il y a quelque chose de mineur qui mérite d'être signalé. L'orange signifie une controverse modérée, ou quelque chose de plus répandu. Le rouge signifie qu'il y a des controverses graves et que l'entreprise est exclue de l'examen. "Au départ, nous n'avons éliminé que les entreprises qui faisaient l'objet des controverses les plus graves", explique M. Thiessen. "Puis, au cours des six dernières années environ, nous avons commencé à exclure les entreprises qui suscitaient de nombreuses controverses modérées.
Un bon exemple en est Tesla, qui faisait autrefois partie du portefeuille Genus, mais qui, en raison d'un certain nombre de facteurs, est devenue une entreprise à part entière. incidents du travail qui relèvent de la bannière "orange", a été abandonnée il y a quelques années. L'affaire a commencé par des allégations de racial et sexe discrimination dans les usines Tesla, dit Thiessen, mais depuis lors, la controverse s'est étendue aux préoccupations concernant la discrimination dans les usines Tesla. gouvernance, sécurité des produits et de l'entreprise de construction automobile chaîne d'approvisionnement. "Dans le cas de Tesla, il s'agit actuellement d'une accumulation d'un grand nombre de ces controverses modérées", explique M. Thiessen. D'autres grandes entreprises, telles qu'Apple, Amazon et Alphabet, sont également écartées, note-t-il, en raison de plusieurs controverses modérées.
Genus s'appuie sur une première sélection effectuée par ses partenaires Sustainalytics et MSCI pour éliminer les contrevenants. Mais pour les entreprises du secteur financier qui ont fait l'objet de controverses en matière d'environnement et de carbone, Genus utilise un filtre supplémentaire. "Nous avons un seuil plus strict en ce qui concerne les sociétés financières, en raison de leur influence dans le financement de nombreux projets controversés". Cela signifie que des sociétés comme RBC - classée parmi les plus grandes banques mondiales - ne sont pas prises en compte. les plus grands bailleurs de fonds de la production de combustibles fossiles-sont éliminées. En outre, Genus élimine les entreprises qui ont suscité des controverses au sein de la communauté autochtone.
Bien que nous fassions largement confiance à nos partenaires pour ces filtrages, M. Thiessen explique que Genus rend son seuil d'exclusion plus strict pour certains secteurs "si nous constatons qu'il y a trop d'entreprises controversées qui passent à travers les filtres et qui ne correspondent pas aux valeurs de nos clients".
Comment les entreprises controversées peuvent-elles renverser la vapeur ?
Cependant, même après avoir été éliminées, les entreprises peuvent revenir dans nos portefeuilles : Tesla, note M. Thiessen, a fait des allers-retours sur la liste des entreprises éliminées, en fonction de la manière dont elle résolvait ses controverses. Sustainalytics et MSCI mettent constamment à jour leurs filtres, dit-il, "en particulier pour les grandes entreprises, car de plus en plus d'investisseurs souhaitent obtenir des informations à leur sujet".
Nous rééquilibrons nos fonds sur une base mensuelle, de sorte que si une entreprise se trouve dans la boîte de pénalité, elle y restera pendant au moins un mois - ou jusqu'à ce que la controverse soit résolue. À noter également : Sustainalytics et MSCI ne mettent généralement à jour leurs scores de controverse que tous les six mois à un an, ajoute Thiessen, "parce qu'ils veulent voir qu'un changement se produit réellement au sein de l'entreprise. Ils ne veulent pas modifier constamment ces notes."
Microsoft est un exemple d'entreprise actuellement exclue, mais qui pourrait revenir dans le portefeuille de Genus. "Elle a connu des controverses autour de le travail, le harcèlement et la discrimination à l'encontre des employés d'Activision Blizzard, l'entreprise Microsoft a récemment acheté. Ils ont donc hérité de la controverse", explique M. Thiessen. "Mais j'imagine que Microsoft reviendra.
Tant qu'un investissement va à l'encontre des valeurs de nos investisseurs, nous l'excluons de nos fonds "sans fossile" et "à impact". Pour les investisseurs responsables et durables, c'est la tranquillité d'esprit dont ils ont besoin pour s'assurer que leurs investissements ont un impact positif (ou au moins moins négatif) sur la planète.
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Références :
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